Fundusz Inwestycji Bezpośrednich. Lista rosyjskich funduszy inwestycji bezpośrednich - sprawdzony i nowy Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich JSC

Inwestycje to racjonalne inwestycje w najbardziej dochodowe obszary działalności. W dużym uproszczeniu są to środki mające na celu rozwój biznesu. Jeśli podejmiemy inwestycje w skali kraju, to może to być inwestycja w konkretne przedsiębiorstwo, branżę, grupę organizacji, czy też duży projekt biznesowy. Inwestowanie obejmujące całe przedsiębiorstwo wygląda jak przekierowanie zysków netto pomiędzy sektorami działalności. Często finansują produkcję i odnawianie środków trwałych. Jest to tak zwana inwestycja kapitałowa.

Fundusz Rosyjski działa na terenie naszego państwa od kilku lat i skutecznie pozyskuje środki, kapitał intelektualny różne zakątki kraje. Celem jego działania jest zapoznawanie potencjalnych inwestorów z obiektami potrzebującymi zastrzyków pieniężnych. Podmioty gospodarcze Federacji Rosyjskiej starają się na wszelkie możliwe sposoby objąć programem funduszu, aby rozwijać swoje priorytetowe obszary działalności. Obecnie każda branża może być finansowana przez kapitał zagraniczny, z wyjątkiem obszarów departamentów rządowych.

Fundusz ten jest pośrednikiem pomiędzy tymi, którzy chcą i mogą, a tymi, którzy tego potrzebują. Wiele projektów i programów o znaczeniu narodowym zostały już wdrożone poprzez inwestycje bezpośrednie. Fundusz Inwestycji Bezpośrednich kieruje swoją działalność przede wszystkim na realizację obszarów priorytetowych w gospodarce kraju. Dlatego też jego usługi są obecnie tak poszukiwane.

Warunki współpracy z Rosyjskim Funduszem Inwestycji Bezpośrednich

Aby ściśle współpracować z funduszem, należy zostać współinwestorem, czyli dołączyć do zespołu funduszu i spełnić dodatkowe warunki transakcji:

• mieć miliard wolnych aktywów,
• mieć miliard w swoim portfelu inwestycyjnym,
• zainicjować transakcję wspólnie z funduszem,
• odpowiadać za zobowiązania dłużne w równych częściach z funduszem.

Inwestując w kapitał docelowy spółek akcyjnych, współinwestorowi nie przysługuje prawo do udziału w nim większego niż połowa. Bo jeśli będzie to duża kwota, to będzie już pakiet kontrolny i zarządzanie przedsiębiorstwem przejdzie w ręce współinwestora.

Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich ściśle reguluje prawa i obowiązki stron. Żadnych ukrytych warunków, żadnych podwójnych umów. Warunki inwestycji są również ściśle określone w umowie o świadczenie usług inwestycyjnych. Jeśli więc projekt ma finansowanie pierwotne, czyli pieniądze zostaną zainwestowane w zupełnie nowy kierunek, który wcześniej nie był interesujący dla innych przedsiębiorców, wówczas okres inwestycji może wynieść ponad siedem lat.

Jeżeli natomiast finansowanie kierowane jest na już rozwinięty proces (przedsięwzięcie, organizacja, nowa produkcja, świadczenie usług, rozwój przemysłu), wówczas okres działalności inwestycyjnej stron wynosi od pięciu do siedmiu lat. Dla tych, którzy zastanawiają się, jaka jest korzyść z tego rodzaju projektu? Warto to wyjaśnić.

Jeżeli mówimy o wpłatach do spółek akcyjnych, to poprzez udział w kapitale zakładowym współinwestor otrzymuje coroczną dywidendę oraz część zysku netto, proporcjonalną do swoich inwestycji. Ponadto otrzymuje prawo do regulowania działalności przedsiębiorstwa według własnego uznania. Oznacza to, że ma prawo głosu na zgromadzeniu wspólników.

Każdy projekt inwestycyjny ma swój podstawowy cel – osiągnięcie zysku. Dlatego po zakończeniu współinwestycji kontrahent zacznie czerpać zyski z działań projektu na takich samych zasadach jak w pierwszym przypadku. Wiadomo, że gdyby za inwestycją nie było dochodów, to takie projekty po prostu nie miałyby sensu. Jednocześnie ustawodawstwo wielu krajów zwalnia z ciężaru podatkowego lub znacząco go zmniejsza w przypadku firm i korporacji prowadzących działalność w zakresie inwestycji bezpośrednich. A to jest naprawdę duży plus dla każdego podmiotu gospodarczego działającego w granicach prawa. W każdym razie rozwinięte gospodarczo przedsiębiorstwo odniesie korzyści.

Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich (RDIF) zorganizowana w czerwcu 2011 roku o kapitalizacji 10 miliardów dolarów przeznaczonych przez rząd rosyjski na dokonywanie zyskownych inwestycji w kapitał spółek na zasadach współinwestycji.

RDIF realizuje projekty inwestycji bezpośrednich, głównie w Rosji. W każdym projekt inwestycyjny RDIF przyciąga partnerów inwestycyjnych, których wkład jest co najmniej nie mniejszy niż wkład samego funduszu, co powinno stać się katalizatorem wzrostu inwestycji bezpośrednich w rosyjskiej gospodarce.

Od początku swojej działalności RDIF wraz ze swoimi partnerami zainwestował w rosyjską gospodarkę ponad 400 miliardów rubli, z czego 50 miliardów rubli to środki z Funduszu, a ponad 350 miliardów rubli to środki od współinwestorów i banki.

Struktura zarządzania

Od lipca 2012 roku struktura ładu korporacyjnego RDIF została zbudowana zgodnie z praktyką przyjętą przez wiodące na świecie fundusze private equity:

Komitet Inwestycyjny

Komitet Inwestycyjny rozpatruje i podejmuje decyzje inwestycyjne Funduszu, a także przygotowuje propozycje do rozpatrzenia przez Radę Nadzorczą.

Zarządzanie wykonawcze

Kierownictwo wykonawcze Funduszu, na którego czele stoi Dyrektor Generalny, koncentruje się na realizacji zadań związanych z wyborem, analizą, strukturowaniem i realizacją transakcji inwestycyjnych Funduszu, a także uczestniczy w zarządzaniu strategicznym spółkami portfelowymi.

Przy organach ładu korporacyjnego Funduszu utworzono międzynarodową radę ekspertów. W skład Rady wchodzą przedstawiciele środowiska inwestycyjnego, akademickiego, a także liderzy biznesu z dużym doświadczeniem i uznaną reputacją.

Winda inwestycyjna

Historia

2019

Zakończenie tworzenia spółki joint venture AliExpress Russia wraz z Alibaba Group, Mail.ru Group i Megafon

Umowa ze Schneider Electric i Bpifrance na inwestycję we wspólny projekt z zakresu technologii energooszczędnych

13 czerwca 2019 roku okazało się, że Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich (RDIF), państwowy fundusz majątkowy Federacji Rosyjskiej, suwerenny fundusz Republiki Francuskiej Bpifrance oraz francuska firma Schneider Electric, światowy ekspert w dziedzinie transformacji cyfrowej zarządzania energią i automatyzacji, uzgodniły trójstronne inwestycje w dziedzinie oszczędzania energii. Przeczytaj więcej.

Zebranie 2 miliardów dolarów na inwestycje w sztuczną inteligencję

30 maja 2019 roku ujawniono, że Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich (RDIF) otrzymał od inwestorów zagranicznych 2 miliardy dolarów. Środki zostaną przeznaczone dla rosyjskich firm zajmujących się rozwojem technologii sztucznej inteligencji.

RDIF podaje, że dokonał przeglądu 100 rosyjskich firm z zakresu sztucznej inteligencji, wybrał 20 i jest z nimi na różnym etapie negocjacji. Wśród wybranych startupów znalazł się producent protez bioelektrycznych z PayPass „Motorika” oraz projekt medyczny Oncobox, który zajmuje się diagnostyką choroby onkologiczne. Inwestycje w te spółki zostały zatwierdzone, ale nie zostały zakończone.

RDIF zamierza inwestować pieniądze nie tylko bezpośrednio w sztuczną inteligencję, ale także w obszary z nią związane, takie jak przetwarzanie w chmurze, centra przetwarzania i gromadzenia danych, sztuczna inteligencja dla biznesu, rządu i społeczeństwa. Rocznie planowanych jest około 5–10 transakcji inwestycyjnych. Preferowane będą firmy o stabilnym modelu biznesowym. Wysokość inwestycji zostanie ustalona indywidualnie.

Według partnera zarządzającego Runa Capital Dmitrija Chichaczewa i dyrektora inwestycyjnego RVC Aleksieja Basowa 2 miliardy dolarów to dużo dla rosyjskiego rynku rozwiązań AI, ale możliwe jest znalezienie odpowiednich projektów infrastrukturalnych.

W kwietniu 2019 roku spółka RDIF ogłosiła inwestycję w twórcę systemów rozpoznawania twarzy VisionLabs.

2018: Inwestycje w szwajcarsko-rosyjskiego dewelopera rozwiązań AR dla samochodów WayRay

18 września 2018 roku okazało się, że WayRay pozyskał inwestycje na kwotę 80 mln dolarów Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich (RDIF) wraz z konsorcjum funduszy państwowych (Japonia, Arabia Saudyjska, Kuwejt, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Bahrajn). w transakcji finansowej, której przewodziło Porsche, w tym rosyjsko-japoński fundusz inwestycyjny (tworzony przez RDIF i JBIC), a także fundusze Hyundai Motor, Alibaba Group, AFK Sistema, China Merchants Capital i JVC Kenwood. Przeczytaj więcej.

2015

Inwestycje w plasowanie wtórne akcji sieci detalicznej Lenta

W marcu 2015 r. Fundusz pełnił rolę głównego inwestora zakotwiczonego w ofercie wtórnej akcji Lenta Ltd, jednej z największych i odnoszących największe sukcesy sieci detalicznych w Rosji.

Nabycie udziałów w Lotnisku Władywostok

W lutym 2015 r. ogłoszono zwycięzcami RDIF, Changi Airports International, spółki zależnej będącej w całości własnością Changi Airport Group, jednego z wiodących operatorów portów lotniczych na świecie, oraz Basic Element Group, jednej z największych zróżnicowanych grup biznesowych w Rosji. przetarg na akcje. Międzynarodowe lotnisko Władywostok. Udziały pomiędzy członkami konsorcjum zostaną rozdzielone równomiernie.

2014

Wspólny plan inwestycyjny w „DG19” – spółce zarządzającej nieruchomościami magazynowymi

W październiku 2014 roku RDIF, wiodące fundusze inwestycyjne na Bliskim Wschodzie oraz Development Group 19 („DG19”), wiodąca rosyjska firma w dziedzinie działalności deweloperskiej i zarządzania nieruchomościami, zgodziły się na wspólną inwestycję w utworzenie nieruchomości magazynowej klasy „A” w Federacji Rosyjskiej.

Inwestycje wspólnie z EBOR w Russian Cotton Way

W styczniu 2014 roku Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich (RDIF) i Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOR) ogłosiły wspólną inwestycję w spółkę Cotton Way, lidera rosyjskiego rynku wynajmu tekstyliów i usług profesjonalnej obróbki.

2013

Inwestycje wspólnie z Deutsche Bank w Rostelecom

Przyciągnięcie inwestorów do IPO Alrosy

W październiku 2013 r. RDIF przyciągnął szereg wiodących światowych inwestorów z Ameryki Północnej, Bliskiego Wschodu, Europy Zachodniej i Północnej oraz Azji Południowo-Wschodniej do wspólnego konsorcjum mającego na celu zainwestowanie w pierwszą ofertę publiczną AK ALROSA, rosyjskiej firmy wydobywającej diamenty. Udział konsorcjum przyczynił się do udanej oferty publicznej spółki, która w sumie została wyceniona przez rynek na 257,7 mld RUB.

Inwestycja o wartości 50 milionów dolarów w Maykor

W sierpniu 2013 roku fundusz wchodzący w skład konsorcjum, w skład którego wchodził także Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOR) oraz fundusz CapMan Russia II, ogłosił sfinalizowanie transakcji inwestycji w grupę spółek Maykor. Partnerzy będą stopniowo inwestować w Maykor aż do 100 milionów dolarów, z czego 50 milionów dolarów będzie miało RDIF, a resztę zainwestują EBOR i CapMan Russia II. .

2012: Aleksiej Ulukajew – przewodniczący rady nadzorczej

Rada Nadzorcza jest strategicznym organem zarządzającym RDIF, odpowiedzialnym za strategię inwestycyjną Funduszu, kluczowe zasady i podejścia. Od lipca 2012 roku członkami rady nadzorczej byli:

• Ulukajew Aleksiej Walentinowicz, pierwszy zastępca prezesa Banku Centralnego Federacja Rosyjska(Przewodniczący)
• Laurent Vigier, szef francuskiego banku państwowego Caisse des Dépôts International

2011: Utworzenie spółki zarządzającej, na której czele stoi Kirill Dmitriev

• Styczeń 2011 Pomysł utworzenia funduszu inwestycyjnego został ponownie zgłoszony przez Prezydenta Dmitrija Miedwiediewa na Światowym Forum Ekonomicznym w Davos. Celem funduszu jest przyciągnięcie bezpośrednie inwestycje zagraniczne w gospodarkę kraju, a jego kapitał będzie tworzony ze środków państwowych.

• luty-marzec 2011 r. Na podstawie wyników przemówienia Prezydenta Rząd rosyjski Przeprowadził liczne konsultacje z liderami biznesu i inwestorami instytucjonalnymi. Delegacja pod przewodnictwem prezesa Wnieszekonombanku Władimira Dmitriewa przeprowadziła negocjacje z zarządami największych instytucjonalnych funduszy inwestycyjnych w Europie, USA, Azji i na Bliskim Wschodzie. Strony omówiły podejście inwestorów do inwestowania w Rosji, a także możliwe mechanizmy interakcji z nowo utworzonym Funduszem.

W wyniku negocjacji wypracowany został model współinwestycji. Inwestorzy zagraniczni będą inwestować bezpośrednio w projekty wspólnie z rosyjskim funduszem partnerskim, ale na podstawie własnej decyzji inwestycyjnej. Strony uznały, że kluczową zasadą takich inwestycji jest nastawienie na uzyskanie wysokich zysków.

• 21 marca 2011 r. prezydent Dmitrij Miedwiediew polecił opracować niezbędne ramy regulacyjne i utworzyć Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich. Do realizacji zadania powołano wielostronną grupę roboczą. W jej skład weszli eksperci z Administracji Prezydenta i Kancelarii Rządowej, Ministerstwa Rozwoju Gospodarczego, Ministerstwa Finansów, Wnieszekonombanku, a także członkowie grupy roboczej ds. utworzenia Międzynarodowego Centrum Finansowego w Moskwie.

• 21 kwietnia 2011 r. Rada Nadzorcza Wnieszekonombanku pod przewodnictwem Premiera Władimira Putina zatwierdziła utworzenie RDIF w oparciu o zasady i mechanizmy zaproponowane przez Grupę Roboczą. Dyrektorem Generalnym Funduszu został Kirill Dmitriev.

• W dniach 17-18 maja 2011 r. Moskwę odwiedziła grupa menadżerów największych na świecie instytucjonalnych funduszy inwestycyjnych, zarządzających aktywami o łącznej wartości ponad 2 bln dolarów. Delegacja odbyła szereg spotkań i konsultacji, m.in. z premierem Rosji Władimirem Putinem. Wizyta była wydarzeniem bezprecedensowym w historii rosyjskiego rynku inwestycyjnego i odbiła się szerokim echem w międzynarodowych mediach.

• W dniu 1 czerwca 2011 roku Spółka Zarządzająca Rosyjskiego Funduszu Inwestycji Bezpośrednich została zarejestrowana jako spółka w 100% zależna od Wnieszekonombanku. W ciągu pięciu lat rząd rosyjski zapewni RDIF kapitał o wartości 10 miliardów dolarów na bezpośrednie inwestycje kapitałowe w wiodące spółki rosyjskiej gospodarki.

2010: Prezydent Dmitrij Miedwiediew zgłasza pomysł utworzenia funduszu

Po pomyślnym wyjściu Rosji ze światowego kryzysu gospodarczego z lat 2008-2009 rząd zaczął wypracowywać mechanizmy przyspieszające napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych do gospodarki kraju. Prezydent Dmitrij Miedwiediew po raz pierwszy wyraził pomysł utworzenia krajowego funduszu inwestycji bezpośrednich podczas Międzynarodowego Forum Ekonomicznego w Petersburgu w czerwcu 2010 roku.

We współczesnej gospodarce rynkowej większość przedsiębiorstw jest własnością osób prywatnych. Znacząca część kapitału wspierającego działalność spółek pochodzi także ze źródeł prywatnych. Coraz częściej pojawia się pytanie, jak zarejestrować fundusz inwestycyjny, a wielu widzi w tym szansę na efektywne inwestowanie środków. Duże firmy produkcyjne zostały sprywatyzowane. Dochodzi do sytuacji, w której nie ma już możliwości zwrócenia się o pomoc do państwa. Dlatego też bezpośrednie inwestycje długoterminowe stają się jedyną akceptowalną opcją dla przedsiębiorców. Ale koncepcja utworzenia funduszu ma wiele niuansów.

• Baring Vostok Capital Partners. Znaczące transakcje: Yandex, STS.
• Partnerzy Delta Private Equity. Znaczące inwestycje: SPAR Moskwa Holding.
• Zjednoczeni Partnerzy Kapitałowi. Znaczące inwestycje: INCITY, VKontakte, UralMash.
• Partnerzy Rosja. Znaczące inwestycje: MTV, EuroCEMENT.

Ale głównym inwestorem jest Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich. Jego kapitał wynosi ponad 10 miliardów dolarów.

Dlaczego potrzebujesz funduszu private equity?

Sama koncepcja jest często spotykana w Rosji – jest to zbiór inwestycji kapitałowych w określoną branżę (rolnictwo, transport, przemysł, wysoka technologia). Są niezbędne do utrzymania funkcjonowania przedsiębiorstwa, modernizacji lub wymiany sprzętu oraz przeprowadzenia przebudowy. Fundusz private equity w tej chwili jest najbardziej stabilnie rozwijająca się. Jest to opłacalna inwestycja, która przynosi późniejszy zysk.

Warto zauważyć, że fundusz private equity jest pochodną funduszu wspólnego inwestowania. Głównym celem jest dochód z zainwestowanych środków. Ale inwestycje bezpośrednie mają wiele cech:

• Fundusz Zalążkowy nie ma możliwości inwestowania w zakup akcji spółki publicznej, a także spółek akcyjnych.
• Inwestorzy mają możliwość wpływania na pracę organizacji, sprawowania kontroli, zgłaszania propozycji i blokowania decyzji zarządu posiadającego pakiet kontrolny.
• Nie można dokonywać inwestycji bezpośrednich w agencje rządowe ani papiery wartościowe.
• Waga decyzji podejmowanych przez uczestników FIP może być różna. Określa to wyłącznie wewnętrzny statut funduszu.

Rozwój funduszy private equity nabiera tempa. Niestabilna sytuacja gospodarcza skłania nas do myślenia o inwestowaniu w udane projekty. Dlatego startupy nie cieszą się dużym zainteresowaniem ze strony funduszy private equity, gdyż nie ma gwarancji rentowności.

Po zrozumieniu zawiłości samej terminologii możesz zacząć opracowywać koncepcję utworzenia funduszu private equity. Jak każdy projekt finansowy, zadanie to niesie ze sobą pewne ryzyko.

Ważny! Początkujący inwestorzy powinni spróbować swoich sił w inwestowaniu w akcje, papiery wartościowe, obligacje duże firmy, agencje rządowe. Taka decyzja z pewnością będzie opłacalna, korzystna dla obu stron. Po tym można pomyśleć o zarejestrowaniu funduszu private equity. Po pierwsze pojawi się bogactwo wiedzy i doświadczenia. Po drugie, wzrośnie pewność siebie.

Od czego zacząć: wybór niszy

Główną decyzją przed utworzeniem funduszu private equity będzie wybór obszaru, w którym założyciele funduszu będą skłonni inwestować własne finanse. Najlepiej zwrócić uwagę jeszcze przed formalnym dokumentalnym potwierdzeniem rejestracji na popularne obecnie kierunki. Tylko profesjonalista może ocenić ryzyko, znaleźć słabe i mocne strony określonego obszaru lub przedsiębiorstwa, stworzyć program restrukturyzacyjny, wprowadzić zmiany w pracy.

Założyciel funduszu, będący jednocześnie prezesem zarządu, musi współpracować z doradcą inwestycyjnym – profesjonalistą zajmującym się transakcjami akcjami spółek niepublicznych. Zazwyczaj fundusz inwestycyjny zarządza kilkoma projektami inwestycji bezpośrednich przez okres 10 lat. Co 3-5 lat konieczne jest tworzenie nowych projektów, gdyż istniejące są w pełni finansowane.

Ważny! Decydując się na członkostwo w funduszu należy zastosować metodę eliminacji. Stopniowe usuwanie z listy organizacji, które nie są odpowiednie dla jednego lub więcej parametrów. Nie należy szukać zalet, lepiej skupić się na nich duże ilości ryzyko.

Najczęściej fundusze inwestycji bezpośrednich inwestują w spółki portfelowe – przedmiot działania funduszu w celu uzyskania akcji lub pełnego pakietu akcji. Tym samym ryzyko jest minimalizowane, a możliwość uzyskania szybkich i wysokich zysków wzrasta.

Koncepcja utworzenia Funduszu Zalążkowego

Ogólnie format rejestracji wygląda następująco:

1. Rejestracja funduszu w Federalnej Służbie Rynków Finansowych Banku Centralnego. Niezbędne jest podanie danych osobowych założycieli, wniosku oraz Regulaminu Zarządzania Trustem. Okres rozpatrzenia nie przekracza 30 dni.
2. Zatwierdzenie regulaminu funduszu. Obejmuje to uznawanie uczestników za inwestorów kwalifikowanych, wewnętrzną księgowość majątku, zasady rachunkowości, ustalanie wartości aktywów funduszy wspólnego inwestowania oraz regulacje regulujące prawa głosu akcjonariuszy.
3. Przejście akredytacji inwestorów kwalifikowanych. Wymagane tylko w przypadku utworzenia funduszu inwestycyjnego dla takich osób.
4. Otwarcie konta. Operację tę przeprowadza się natychmiast po złożeniu wszystkich dokumentów i rejestracji w Federalnej Służbie Rynków Finansowych Banku Centralnego. Bez rachunku papierów wartościowych zabronione jest przyjmowanie środków od inwestorów.
5. Otwarcie rachunków przejściowych, bieżących, bieżących i osobistych dla każdego nabywcy akcji.
6. Ostatnim etapem tworzenia jest włączenie wniesionych aktywów po dokonaniu płatności przez inwestorów.
7. Regulamin wydawania akcji inwestorom.
8. Przekazywanie danych o zmianach w zasadach zarządzania trustami do Służby Rynków Finansowych Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej.
9. Rejestracja państwowa.

Wydaje się, że procedura rejestracji tej działalności nie jest skomplikowana. Ponadto inwestorzy bezpośredni nie zwracają się o finansowanie ze strony państwa. Oznacza to, że są to inwestorzy prywatni. Ponadto w inwestycje mogą być zaangażowane banki komercyjne i organizacje zewnętrzne. Dla funduszu private equity typ zamknięty Jest to rzadkie, ale ze względu na inwestycję długoterminową jest dozwolone.

Z filmu dowiesz się, jak działa fundusz private equity.

Fundusz inwestycji bezpośrednich jest jedną z najbardziej dochodowych form inwestowania pozwalających uzyskać wysokie i stabilne dochody. Opcjonalnie fundusze inwestycyjne są dobrą alternatywą dla lokat bankowych, szczególnie w długim okresie.

Fundusz private equity lub fundusz private equity jest prawnie uregulowaną formą zbiorowego inwestowania poprzez odkup pakietu kontrolnego akcji (lub długu) spółek, które nie przeszły przez pierwszą ofertę publiczną. Średni okres inwestycji wynosi 5-7 lat.

Inwestycje bezpośrednie to jedna z opcji funduszy inwestycyjnych, której głównym celem jest generowanie dochodu z lokowania środków inwestorów (akcjonariuszy):

Ogólna charakterystyka funduszy PE i funduszy inwestycyjnych:

• w większości krajów, w tym w Federacji Rosyjskiej, działalność regulują te same zasady akty prawne;
• inwestorzy otrzymują imienne akcje inwestycyjne, których liczba jest proporcjonalna do wielkości zainwestowanych środków;
• preferencyjne opodatkowanie – zapłata podatku od dochodu z zysku następuje dopiero w momencie jego otrzymania (po sprzedaży udziałów inwestycyjnych), jeżeli ich aktualna cena rynkowa przewyższa cenę nominalną;
• więcej wysokie ryzyko strata środków w porównaniu z instrumentami o stałym dochodzie (obligacjami) lub rządowymi papierami wartościowymi (skarbami skarbowymi).

Różnice:

• fundusz private equity nie może inwestować w akcje lub udziały spółek publicznych, a także spółek akcyjnych;
• w odróżnieniu od funduszy inwestycyjnych inwestycje bezpośrednie zawsze dają prawo do wpływania na działalność spółki poprzez kontrolę strategiczną lub udział w zarządzie poprzez udział blokujący;
• bezpośrednia inwestycja w przedsiębiorstwa państwowe i papiery wartościowe;
• Uczestnicy PEF mogą mieć różną wagę w podejmowaniu decyzji, o czym decydują wyłącznie dokumenty statutowe funduszu;

Różnice pomiędzy inwestycjami typu private equity i venture capital

Wybierając obiekty inwestycyjne, strukturę organizacyjną, metody analizy i planowana rentowność, inwestycje bezpośrednie są często utożsamiane z funduszami venture, ale to porównanie nie będzie prawidłowe, ponieważ istnieje kilka istotnych różnic:

• W przeciwieństwie do inwestorów venture capital, inwestorzy bezpośredni nie mogą być założycielami i nabywać papierów wartościowych z emisji pierwotnej. Inwestycje dokonywane są wyłącznie poprzez zakup dodatkowych emisji akcji lub obligacji.
• Nowe przedsiębiorstwa lub start-upy zwykle nie są priorytetem dla inwestycji w ramach NFE. Najczęściej dodatkowo kapitalizowane są spółki, które już istnieją na rynku, mają stabilną strukturę organizacyjną, produkcyjną i sprzedażową, a potrzebują jedynie podwyższenia kapitału obrotowego lub całkowitego sfinansowania nowych technologii. Ale ta praktyka nie wyklucza możliwości współpracy z obiecującymi startupami;
• Inwestycje typu venture mogą być dokonywane w kwotach, które nie pozwalają na udział w zarządzaniu operacyjnym, natomiast fundusze bezpośrednie są prawnie zobowiązane do wyboru jednej z dwóch opcji:
• posiadać przedstawiciela w zarządzie (co najmniej 10% udziałów);
• udział blokujący (25% + 1) lub kontrolny (50% +1).

Struktura organizacyjna

Standardową formą organizacji funduszu private equity jest spółka lub spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (LPA w klasyfikacji międzynarodowej), której czas życia jest ograniczony i wynosi zwykle 7-10 lat. Założyciele dzielą się na dwie grupy:

• wspólnik generalny (zarządzający). . Wspólnicy generalni, GP) - udział w zarządzaniu operacyjnym i podejmowaniu decyzji finansowych;
• ograniczony (ograniczony, Komandytariusze, LP) – duzi, zazwyczaj instytucjonalni, inwestorzy, np. fundusze emerytalne, ubezpieczeniowe, hedgingowe i prywatne, lub inni inwestorzy, którzy nie mają głosu blokującego.

W wielu krajach może nie istnieć koncepcja „partnerstwa inwestycyjnego”, która w globalnej praktyce biznesowej prawnie odróżnia inwestycje prywatne od inwestycji instytucjonalnych lub portfelowych. Może to powodować trudności w przypadku pracy poza krajem rejestracji. Na przykład w Federacji Rosyjskiej takie działania należą do sekcji „Fundusze jednostkowe dla inwestorów kwalifikowanych”, w której akcje nie mogą być sprzedawane ani przekazywane osobom trzecim. Ustawodawca może także zakwalifikować fundusz jako fundusz wysokiego ryzyka, pomimo zasadniczych różnic opisanych w punkcie powyżej, ustanowić ograniczenia dotyczące terminów i wielkości wpłat oraz szczegółowej sprawozdawczości finansowej, która w wielu przypadkach nie jest potrzebna.

Procedura pozyskiwania i lokowania środków

Klasyfikacja międzynarodowa odnosi się do bezpośredni inwestycje, w których inwestor nabywa co najmniej 10% kapitału docelowego w drodze dodatkowej emisji akcji lub obligacji.

Fundusze private equity mogą inwestować bezpośrednio lub za pośrednictwem spółek portfelowych, co jest najczęstszą praktyką wśród funduszy w Stanach Zjednoczonych i Europie. Dobrze zdywersyfikowany „portfel” akcji i udziałów spółek z różnych sektorów gospodarki może znacząco zmniejszyć ryzyko strat i nie wymaga tworzenia osobnej jednostki analityczno-kontrolnej

Prywatne pieniądze można inwestować celowo, zwłaszcza jeśli w zarządzie znajdują się wykwalifikowani specjaliści w danej dziedzinie lub środki gromadzone są na wcześniej wybraną listę firm. Pozwala to na podejmowanie decyzji nie tylko w oparciu o standardowe metody oceny, takie jak EBITDA, ale także w oparciu o informacje poufne, co oprócz uzyskania wysokich dochodów umożliwia:

• kupuj „problematyczne” aktywa bankowe i zabezpieczające spółki ze znacznym dyskontem;
• nie zwracaj uwagi na aktualne zadłużenie, jeśli istnieją dobre perspektywy na zwiększenie przepływów pieniężnych w przyszłości;
• znajdź spółki o znacznym niedowartościowaniu („śmieciowe” akcje) lub unikalne technologie;
• praca na rynkach „niszowych”, które w niewielkim stopniu reagują na zmiany makroekonomiczne;
• zakupione obligacje dłużne mogą zostać wykorzystane jako kapitał dodatkowy (dźwignia, wykup lewarowany, LBO) w inwestycjach portfelowych;

Dystrybucja zysków

Pod względem czasu zwrotu fundusze NFE dzielą się na symetryczny, w którym dochód wypłacany jest dopiero po sprzedaży istniejącego papiery wartościowe, I asymetryczny, gdzie inwestorzy mają różny moment osiągnięcia zysku, ponieważ przekazują swoje udziały innym założycielom po cenie wyższej niż cena nabycia.

Głównym problemem w dokładnym wyliczeniu aktualnej ceny operacyjnej jest ograniczona płynność papierów wartościowych ją zabezpieczających. To one przede wszystkim potwierdzają prawo kontroli i zarządzania, ale nie mogą być bezpośrednio realizowane poprzez rynek giełdowy i pozagiełdowy, co zwiększa ryzyko inwestycji w fundusz private equity. W prostych słowach uzyskanie maksymalnego dochodu możliwe jest wyłącznie poprzez sprzedaż obiektu inwestycyjnego:

• nowemu inwestorowi strategicznemu lub Funduszowi Private Equity;
• rozpoczęcie procedury IPO i dopuszczenie akcji do swobodnego obrotu giełdowego. W przypadku dobrych wyników finansowych opcja najbardziej opłacalna pod względem zysku;
• odkup pakietu kontrolnego lub blokującego przez zarząd spółki ze środków własnych (Buy-In Management Buy-Out, BIMBO - wspólny wykup menedżerski) lub pożyczonych (Leveraged Buy-Out, LBO).

Regulacja i działalność w Federacji Rosyjskiej

Głównym dokumentem regulującym działalność funduszy inwestycji bezpośrednich w Federacji Rosyjskiej jest Prawo federalne Nr 156-F3 „O funduszach inwestycyjnych”, tradycyjnie dla krajów WNP ustanawiających zaostrzone standardy działania w zakresie sprawozdania finansowe i niezależny audyt.

W ciągu ostatnich dwóch lat nastąpił gwałtowny wzrost aktywności i wolumenu inwestycji programy rządowe wsparcie rynku inwestycyjnego. Tym samym na koniec 2015 roku wzrost inwestycji venture i bezpośrednich w rosyjskiej gospodarce wyniósł 97% w porównaniu z 2014 rokiem, a ogólnie rynek inwestycji bezpośrednich (PE) i venture (VE) szacowany jest na 24,7 miliardów dolarów, nawet biorąc pod uwagę pod uwagę dewaluację rubla

Osobno należy wyróżnić Rosyjski Fundusz Inwestycji Bezpośrednich (RDIF), utworzony przez rząd Rosji w 2011 roku w celu inwestycji w strategiczne branże i przedsiębiorstwa o kapitale przekraczającym 10 miliardów dolarów.

Skład i strukturę aktywów funduszy inwestycyjnych określają Regulaminy w sprawie składu i struktury aktywów funduszy inwestycyjnych. Poniżej przedstawiamy krótki opis porównawczy cech funduszy wspólnego inwestowania dla kapitału podwyższonego ryzyka, bezpośrednich i długoterminowych inwestycji bezpośrednich.

Informujemy, że w związku ze zmianami w Kodeksie cywilnym od 1 września 2014 roku istnieje niepewność legislacyjna co do tego, jakie formy organizacyjno-prawne stanowią „spółki gospodarcze”. Uważamy, że będą wśród nich spółki akcyjne i spółki z ograniczoną odpowiedzialnością.
Zauważ to firma zarządzająca fundusz inwestycji bezpośrednich nie ma prawa nabywać aktywów (akcji, udziałów) przy zawiązywaniu odpowiedniej spółki. Zgodnie z Regulaminem w sprawie składu i struktury aktywów na strukturę aktywów funduszy inwestycyjnych nakładane są następujące ograniczenia:

• Dla fundusze venture: szacunkowa wartość papierów wartościowych objętych notowaniami giełd (z wyjątkiem notowań „I”) nie może przekraczać 30% wartości aktywów;
• w przypadku inwestycji bezpośrednich: szacunkowa wartość akcji spółek akcyjnych znajdujących się w notowaniach giełdowych, a także instrumentów dłużnych (w tym praw majątkowych wynikających ze zobowiązań wynikających z umów kredytowych), z wyjątkiem instrumentów dłużnych emitowanych przez rosyjski biznes spółki, więcej niż 25 procent wyemitowanych akcji zwykłych (udziałów w kapitale zakładowym), których aktywa funduszu stanowią nie więcej niż 10 procent wartości aktywów;
• w przypadku funduszy długoterminowych bezpośrednich inwestycji: szacunkowa wartość papierów wartościowych znajdujących się w notowaniach rosyjskich giełd papierów wartościowych (z wyjątkiem listy notowań „I”), a także papierów wartościowych zagranicznych osób prawnych, które przeszły procedurę notowania w dniu na giełdzie zagranicznej nie może przypadać więcej niż 50 procent wartości aktywów.

Zgodnie z klauzulą ​​1.14 Regulaminu w sprawie składu i struktury aktywów funduszy wspólnego inwestowania, instrumenty dłużne oznaczają obligacje i obligacje będące przedmiotem obrotu giełdowego rosyjskich spółek handlowych, państwowych banków centralnych Federacji Rosyjskiej, państwowych banków centralnych podmiotów wchodzących w skład rosyjskiego Federacje i miejskie banki centralne, obligacje zagranicznych emitentów i międzynarodowych organizacji finansowych określonej kategorii, rosyjskie i zagraniczne kwity depozytowe dla powyższych kategorii papierów wartościowych. Zakładamy, że sformułowanie „w tym…” wyznacza odpowiednie ograniczenia w zakresie inwestowania w obligacje rosyjskich gospodarstw domowych. spółki dla funduszy venture i funduszy inwestycji bezpośrednich, w obligacje emitentów rosyjskich i zagranicznych – dla długoterminowych funduszy inwestycji bezpośrednich.

Aktywa funduszu dla szczególnie ryzykownych inwestycji (venture) nie mogą obejmować akcji rosyjskich spółek z ograniczoną odpowiedzialnością i akcji rosyjskich spółek akcyjnych, jeżeli spółki te są osobami powiązanymi z wyspecjalizowanym depozytariuszem, audytorem, rzeczoznawcą, rejestratorem inwestycji akcyjnej funduszu lub osoby prowadzącej rejestr właścicieli jednostek inwestycyjnych lub prowadzącej: działalność instytucji kredytowych, działalność ubezpieczeniową, działalność profesjonalnych uczestników rynku papierów wartościowych, czynności audytowe, działalność wycenowa, działalność związana z zarządzaniem funduszami inwestycyjnymi, funduszami inwestycyjnymi i niepaństwowymi fundusze emerytalne, działalność związana z organizacją i prowadzeniem gier hazardowych u bukmacherów i loterii, budowa budynków i budowli, organizacja działalności giełdowej, działalność touroperatora, działalność biur podróży, działalność w zakresie sprzedaży praw do wczasów klubowych.

Liczba akcji zwykłych spółki akcyjnej nieujętych w notowaniach giełdowych musi przekraczać 25 proc. całkowita liczba uplasowały akcje zwykłe tej spółki akcyjnej, dla których zarejestrowane zostały sprawozdania z wyników emisji (emisja dodatkowa).