Senarai dana ekuiti persendirian Rusia - diuji masa dan baharu. Modal teroka, ekuiti persendirian dan dana pelaburan langsung jangka panjang: komposisi dan struktur aset Pelaburan dalam dana ekuiti persendirian

Pelaburan adalah pelaburan rasional dalam bidang aktiviti yang paling menguntungkan. Ringkasnya, ini adalah dana yang bertujuan untuk membangunkan perniagaan. Jika kita mengambil pelaburan pada skala nasional, maka ia boleh menjadi pelaburan dalam perusahaan tertentu, industri, kumpulan organisasi atau projek perniagaan yang besar. Pelaburan seluruh perusahaan kelihatan seperti peralihan keuntungan bersih antara sektor aktiviti. Selalunya mereka membiayai pengeluaran dan pembaharuan aset tetap. Ini adalah pelaburan modal yang dipanggil.

Dana Rusia telah beroperasi di wilayah negara kita selama beberapa tahun sekarang dan berjaya menarik dana, modal intelektual daripada sudut yang berbeza negara. Tujuan ia berfungsi adalah untuk membiasakan bakal pelabur dengan objek yang memerlukan suntikan tunai. Entiti ekonomi Persekutuan Rusia cuba dalam setiap cara yang mungkin untuk jatuh di bawah program dana untuk membangunkan bidang aktiviti keutamaan mereka. Hari ini, mana-mana industri boleh dibiayai oleh modal asing kecuali kawasan jabatan kerajaan.

Dana ini adalah perantara antara mereka yang mahu dan boleh dengan mereka yang memerlukannya. Banyak projek dan program kepentingan negara telah pun dilaksanakan melalui pelaburan langsung. Dana Pelaburan Langsung terutamanya mengarahkan aktivitinya kepada pelaksanaan bidang keutamaan dalam ekonomi negara. Itulah sebabnya perkhidmatan beliau sangat diminati pada masa kini.

Syarat kerjasama dengan Dana Pelaburan Langsung Rusia

Untuk bekerjasama rapat dengan dana, anda mesti menjadi pelabur bersama, iaitu, menyertai pasukan dana dan memenuhi syarat tambahan perjanjian:

• mempunyai satu bilion aset percuma,
• mempunyai satu bilion dalam portfolio pelaburan anda,
• memulakan transaksi bersama-sama dengan dana,
• bertanggungjawab untuk obligasi hutang dalam bahagian yang sama dengan dana.

Apabila melabur dalam modal dibenarkan syarikat saham bersama, pelabur bersama tidak mempunyai hak untuk berkongsi lebih daripada separuh. Oleh kerana jika ia berjumlah besar, maka ia sudah menjadi kepentingan mengawal dan pengurusan perusahaan akan diserahkan kepada pelabur bersama.

Dana Pelaburan Langsung Rusia mengawal selia hak dan kewajipan pihak-pihak dengan ketat. Tiada syarat tersembunyi, tiada perjanjian berganda. Terma pelaburan juga ditetapkan dengan ketat dalam perjanjian untuk penyediaan perkhidmatan pelaburan. Jadi, jika projek itu mempunyai pembiayaan utama, iaitu, wang itu akan dilaburkan ke arah yang sama sekali baru yang sebelum ini tidak menarik minat usahawan lain, maka tempoh pelaburan boleh melebihi tujuh tahun.

Jika, bagaimanapun, pembiayaan diarahkan kepada proses yang telah dibangunkan (perusahaan, organisasi, pengeluaran baru, penyediaan perkhidmatan, pembangunan industri), maka tempoh aktiviti pelaburan pihak adalah dalam tempoh lima hingga tujuh tahun. Bagi mereka yang tertanya-tanya, apakah faedahnya dalam projek seperti ini? Ia patut dijelaskan.

Jika kita bercakap tentang sumbangan kepada syarikat saham bersama, maka, dengan mengambil bahagian dalam modal dibenarkan, pelabur bersama menerima dividen tahunan dan sebahagian daripada keuntungan bersih, berkadar dengan pelaburannya. Di samping itu, dia menerima hak untuk mengawal selia aktiviti perusahaan mengikut budi bicaranya sendiri. Iaitu, ia mempunyai hak untuk mengundi pada mesyuarat pemegang saham.

Mana-mana projek pelaburan mengejar matlamat utamanya - membuat keuntungan. Oleh itu, setelah selesai pelaburan bersama, rakan niaga akan mula menerima keuntungan daripada aktiviti projek pada terma yang sama seperti dalam kes pertama. Adalah jelas bahawa jika tiada pendapatan di sebalik pelaburan, maka tidak ada gunanya dalam projek sebegitu. Pada masa yang sama, perundangan banyak negara mengecualikan beban cukai atau mengurangkannya dengan ketara bagi firma dan syarikat yang terlibat dalam aktiviti pelaburan langsung. Dan ini benar-benar satu kelebihan yang besar untuk mana-mana ejen ekonomi yang beroperasi mengikut undang-undang. Walau apa pun, akan ada faedah untuk perusahaan yang maju dari segi ekonomi.

Evgeny Smirnov

Bsadsensedinamick

# Pelaburan

Dana Pelaburan Langsung Rusia

Aktiviti PEF di Rusia dikawal oleh Undang-undang Persekutuan No. 156-F3. Perundangan domestik memperuntukkan syarat kawal selia yang lebih ketat untuk jenis organisasi ini berbanding di AS dan EU.

Jenis pelaburan yang paling boleh dipercayai dan selamat adalah deposit bank. Pada masa yang sama, jika anda melabur dalam institusi kewangan terbesar, terutamanya yang kerajaan, risiko kehilangan wang adalah minimum. Walau bagaimanapun, keuntungan deposit adalah rendah, selalunya hampir tidak meliputi tahap inflasi.

Sekiranya penting bagi anda bukan sahaja untuk mengekalkan simpanan anda, tetapi juga untuk meningkatkannya, bank bukanlah pilihan yang sesuai. Tetapi melabur dalam pasaran saham, iaitu, dalam pasaran saham, adalah apa yang akan dilakukan dengan baik. Benar, risiko di sini bukanlah sifar.

Apakah itu dana ekuiti persendirian

Membeli saham di bursa saham dengan tujuan untuk menjualnya semula pada harga yang lebih tinggi adalah jenis pelaburan yang paling jelas dan biasa dalam saham. Walau bagaimanapun, masalahnya ialah bursa saham memperdagangkan sekuriti syarikat stabil yang sudah terkenal yang telah melalui tahap pertumbuhan yang meletup dan kini berkembang pada kadar yang sederhana atau masih berdiri.

Adalah lebih menguntungkan untuk membeli saham syarikat tersebut yang berada pada awal pertumbuhan pesat mereka dan belum melalui prosedur tawaran awam saham di bursa saham, yang biasanya dirujuk dengan singkatan IPO. Tetapi oleh kerana sekuriti mereka belum didagangkan di bursa saham, untuk membelinya mereka perlu menggunakan instrumen lain yang kurang dikenali, khususnya, dana ekuiti persendirian (selepas ini dirujuk sebagai PEF - Dana Ekuiti Persendirian).

PEF ialah satu bentuk khas pelaburan kolektif dalam pembelian blok besar saham (daripada 10%) atau bon syarikat yang belum menjalani IPO. Tidak seperti spekulasi biasa di bursa saham, di sini saham dibeli untuk jangka panjang, yang selalunya melebihi 5-7 tahun.

Ciri-ciri PEF berfungsi

Pada umumnya, PEF ialah sejenis dana pelaburan bersama (UIF), kerana matlamat utamanya adalah untuk membuat keuntungan dengan meletakkan dana yang disediakan oleh pelabur-pemegang saham. Oleh itu, terdapat banyak persamaan antara PEF dan dana bersama:

• kedua-dua jenis pelaburan secara amnya dikawal oleh undang-undang yang sama;
• bahagian pelaburan peribadi setiap pelabur adalah berkadar dengan jumlah pelaburannya;
• prinsip percukaian yang sama - cukai hanya dibayar apabila penjualan saham dan hanya jika harga jualan melebihi nilai tara saham;
• peningkatan risiko berbanding bon dan sekuriti kerajaan.

Pada masa yang sama, PEF juga mempunyai beberapa ciri khusus yang membezakannya dengan jelas daripada dana bersama biasa:

• PEF tidak berfungsi dengan saham syarikat awam dan syarikat saham bersama;
• pelabur sentiasa menerima hak secara automatik untuk mempengaruhi keputusan strategik dalam pengurusan syarikat;
• PEF tidak dibenarkan melabur secara langsung dalam saham syarikat awam dan sekuriti lain yang diterbitkan oleh kerajaan;
• Berat undian peserta PEF dalam membuat keputusan pengurusan berhubung pembangunan syarikat bergantung pada apa yang dinyatakan dalam dokumen berkanun dana itu sendiri, dan bukan pada saiz bahagian pelaburan.

Sebagai tambahan kepada dana bersama, PEF sering dibandingkan dengan dana teroka, kerana terdapat juga persamaan tertentu dalam pemilihan objek pelaburan, dalam struktur organisasi dan tahap keuntungan.

Tetapi juga dalam dalam kes ini selari tidak akan jelas, kerana masih terdapat beberapa perbezaan asas:

1. Pelabur teroka juga boleh menjadi pengasas syarikat yang sahamnya sedang diperoleh dan membeli sekuriti daripada terbitan utama. Ini adalah dilarang untuk pemegang saham PEF mereka hanya membeli saham dan bon daripada terbitan tambahan.
2. PEF mengelak daripada membeli saham syarikat baru sepenuhnya, memberi keutamaan kepada mereka yang telah memutuskan untuk meningkatkan permodalan, walaupun mereka telah hadir di pasaran untuk beberapa waktu, mempunyai struktur organisasi yang mantap dan pangkalan pelanggan yang mantap. Sebaliknya, dana teroka sedang melabur secara aktif dalam syarikat permulaan yang baru.
3. Untuk pelaburan teroka, jumlah yang agak kecil adalah tipikal, yang tidak membenarkan mereka mempengaruhi pengurusan syarikat. Tetapi PEF, mengikut undang-undang, mesti sama ada memperoleh wakil mereka sendiri dalam lembaga pengarah (iaitu, mempunyai sekurang-kurangnya 10% saham), atau mesti membeli pegangan penyekat (lebih suku) atau mengawal (lebih daripada separuh) kepentingan .

Cara PEF berfungsi

Dari segi struktur organisasi PEF ialah LLC yang dicipta untuk tempoh masa tertentu. Biasanya ini adalah 7-10 tahun. Pengasas dana dibahagikan kepada dua kategori yang tidak sama rata:

• am atau rakan kongsi pengurusan, yang terlibat dalam pengurusan sebenar dana;
• rakan kongsi terhad yang hanya mengambil bahagian dalam melabur wang mereka sendiri.

Pelbagai pelabur besar bertindak sebagai rakan kongsi terhad. Selalunya ini adalah semua jenis dana persendirian atau lindung nilai, serta syarikat insurans dan dana pencen.

Walaupun secara teori peserta PEF dengan hak rakan kongsi terhad boleh menjadi undang-undang dan individu, dalam amalan, kebanyakan dana pelaburan langsung tidak tersedia untuk individu kerana keperluan pelaburan minimum yang terlalu tinggi. Jika tidak, PEF bertindak sebagai tipikal syarikat pengurusan, yang menguruskan wang pendeposit dengan kebenaran mereka dan demi kepentingan mereka sendiri.

Sesetengah negeri juga menggunakan konsep "perkongsian pelaburan", dengan bantuan undang-undang membezakan antara pelaburan portfolio dan swasta. Dana yang beroperasi dalam syarat ini kadangkala mungkin menghadapi beberapa kesukaran apabila melabur di luar negara.

Sebagai contoh, di Rusia jenis aktiviti ini dikawal oleh bahagian " Dana Bersama untuk Pelabur Layak", yang melarang penjualan atau pemindahan saham kepada pihak ketiga. Di samping itu, disebabkan perbezaan dalam perundangan setiap negeri, PEF yang diwujudkan mengikut peraturan negara pendaftarannya mungkin layak sebagai modal teroka di negara lain.

Prosedur pelaburan melalui PEF

Walaupun semua perbezaan dalam perundangan negara yang berbeza, pemahaman yang diterima umum ialah ini: melabur dalam dana ekuiti persendirian ialah pembelian 10% atau lebih modal dibenarkan dalam bentuk saham atau bon terbitan tambahan.

PEF sendiri boleh melabur wang pemegang saham sama ada secara langsung atau melalui syarikat portfolio, yang merupakan amalan biasa di Amerika Syarikat dan Eropah Barat. Dengan mempelbagaikan pelaburan secara kualitatif dalam saham perusahaan daripada pelbagai industri ekonomi, PEF berakhir dengan tahap risiko yang rendah. Ini membolehkan anda menjimatkan biro pakar anda sendiri, yang menganalisis dan mengawal pelaburan.

Pada masa yang sama, wang pelabur boleh sama ada dilaburkan secara sengaja atau terkumpul untuk pelaburan dalam keseluruhan pakej syarikat yang ditentukan terlebih dahulu. Pemilihan pelaburan adalah berdasarkan kedua-dua teknik penilaian standard (cth EBITDA) dan maklumat dalaman. Dalam kes kedua, anda boleh membuat pelaburan yang sangat baik:

• membeli aset cagaran pada harga yang dikurangkan dengan ketara;
• membeli saham syarikat "bermasalah" yang berada di ambang pertumbuhan pesat;
• membeli syarikat yang dinilai sangat rendah dengan potensi yang jelas tinggi;
• memasuki pasaran khusus yang tidak menarik minat pelabur institusi yang besar, tetapi memberikan keuntungan yang baik.

Prinsip pengagihan keuntungan dalam PEF

DALAM masa kini Terdapat dua skim utama untuk mengagihkan keuntungan antara pemegang saham PEF:

1. simetri. Semua pelabur menerima wang perolehan mereka dengan ketat selepas jualan sekuriti dibeli dengan wang mereka.
2. Tidak simetri. Syarat pembayaran untuk pelabur berbeza-beza dan ditentukan oleh peraturan dana.

Disebabkan oleh fakta bahawa objek pelaburan mempunyai kecairan yang rendah, terdapat kesukaran tertentu untuk mengira dengan tepat nilai semasa pakej pelabur tertentu. Dalam hal ini, kesukaran timbul dengan penarikan awal pemegang saham individu daripada projek itu, dan dengan penjualan keseluruhan pakej yang dimiliki oleh PEF.

Selepas tamat tempoh dana itu diwujudkan, persoalan timbul tentang bagaimana sebenarnya menukar saham atau bon kepada wang sebenar, dari mana keuntungan pemegang saham-pelabur akan dibayar. Biasanya PEF melaksanakan salah satu daripada senario berikut:

1. Penjualan semua saham kepada pelabur strategik baharu atau PEF lain.
2. Syarikat itu memasuki IPO dan menjual saham melalui bursa saham. Jika, sejak permulaan projek, syarikat yang sahamnya dimiliki oleh dana itu telah mencapai kejayaan kewangan yang ketara, pergi awam adalah pilihan yang paling menguntungkan.
3. Penjualan saham kepada pengurusan syarikat melalui mekanisme BIMBO atau sebagai pertukaran untuk dana yang dipinjam.

Dana ekuiti persendirian di Rusia

Aktiviti PEF di Persekutuan Rusia dikawal oleh Undang-undang Persekutuan No. 156-F3 "Mengenai Dana Pelaburan". Perundangan domestik memperuntukkan syarat kawal selia yang lebih ketat untuk jenis organisasi ini berbanding di Amerika Syarikat dan negara Eropah. Terutama apabila ia datang kepada penyata kewangan dan isu audit bebas.

Sumber kewangan yang dilaburkan secara besar-besaran dalam aset sesebuah organisasi atau secara langsung untuk pembangunan pengeluaran diiktiraf sebagai pelaburan langsung. Untuk melakukan ini, pelaburan mestilah begitu besar supaya pihak yang melabur boleh mewujudkan kawalan yang berkesan ke atas pengurusan organisasi. Dengan pelaburan berskala besar sedemikian, pihak yang melabur mempunyai kepentingan langsung dalam pembangunan jangka panjang dan kejayaan berfungsi organisasi.

Pelaburan langsung bertujuan untuk memperoleh saham syarikat, dan bahagian yang diperoleh mestilah merupakan pegangan kawalan. Oleh itu, syarikat yang dilaburkan berada di bawah kawalan dana ekuiti persendirian. Untuk tujuan ini, adalah perkara biasa untuk mencipta dana yang mengkhususkan diri dalam bidang aktiviti tertentu ini.

Organisasi yang terlibat dalam pelaburan langsung, mengarahkan aktiviti mereka untuk melaksanakan bidang yang paling penting dalam ekonomi negara, adalah perantara antara syarikat yang memerlukan sumber kewangan untuk pembangunan atau pelaksanaan projek berskala besar tertentu, dan syarikat yang ingin menyediakan dana dalam jumlah yang diperlukan. Sambungan ini menentukan permintaan untuk pelaburan langsung dalam keadaan moden.

Pada teras mereka, dana ekuiti persendirian sangat serupa dalam aktiviti dengan dana teroka. Mereka disatukan dengan melabur dalam syarikat bukan awam, menjalankan pembiayaan melalui terbitan sekuriti, penjualan seterusnya dan menerima keuntungan yang dirancang. Walaupun identitinya, dana ekuiti persendirian dikawal dengan lebih ketat dan mempunyai beberapa sekatan yang ditetapkan.

Memandangkan perbezaan dalam dana ini, perkara berikut boleh diperhatikan:

• Dana pelaburan langsung terlibat dalam membiayai syarikat saham bersama dalam apa jua jenis melalui pembelian saham yang diterbitkan tambahan, dan dana teroka, pada masa yang sama, boleh secara sah menyuntik sumber kewangan ke dalam organisasi dengan bentuk perniagaan lain.

Oleh itu, syarikat yang dibiayai dengan bantuan dana pembangunan langsung menerima wang tunai untuk terbitan saham tambahan dan berada di bawah pengurusan dana. Pengurusan tindakan syarikat saham bersama dijalankan oleh pentadbiran melalui lembaga pengarah, tugas utama mereka dalam kes ini adalah untuk meningkatkan permodalan syarikat saham bersama yang diperoleh beberapa kali.

Tidak seperti dana modal teroka, yang juga membiayai syarikat permulaan, dana ekuiti persendirian bertujuan untuk menyediakan suntikan kewangan ke dalam organisasi yang maju dan berfungsi lama. Terutamanya, ini adalah syarikat yang mempunyai sambungan dan teknologi yang maju, yang pada masa yang sama mengalami kekurangan sumber kewangan untuk pengembangan mereka. Pada masa yang sama, apabila membuat pelaburan langsung, dana tidak dibenarkan menjadi pengasas dan mengambil bahagian dalam penempatan awal sekuriti. Keperluan ini membolehkan hanya untuk membiayai syarikat sedia ada, bukan yang baru diwujudkan.

• Dana ekuiti persendirian bertujuan untuk memperoleh pegangan kawalan daripada penerima pelaburan dan mendapatkan kawalan ke atasnya. Dalam kes ini, pengurusan objek diserahkan kepada orang yang menguruskan dana itu sendiri. Dana teroka tidak mengambil bahagian dalam pengurusan langsung syarikat yang mereka laburkan, dan pegangan yang diperoleh tidak melebihi satu perempat daripada jumlah volumnya, tetapi dana itu mempunyai hak untuk menyekat keputusan yang dibuat oleh pengurusan syarikat.

Skim pembiayaan yang dinyatakan tidak tegar, dan oleh itu terdapat dana kedua-dua jenis yang tidak cuba dihadkan kepada tetapan ini.

Apabila menjalankan pelaburan langsung, dana, apabila membuat keputusan untuk melabur sumber kewangan dalam organisasi tertentu, dikehendaki mempertimbangkan cara untuk keluar darinya pada masa hadapan. Cara sedemikian boleh menjadi IPO, MBO, serta penjualan blok saham yang dimiliki oleh dana.

Dana bersama

Dana pelaburan bersama yang menjalankan pelaburan langsung mungkin termasuk:

• aset kewangan dalam rubel Rusia;
• sekuriti syarikat saham bersama Rusia, manakala pendaftaran bon negeri dijalankan tanpa pendaftaran prospektus terbitan;
• sekuriti terbitan kerajaan.

Memandangkan agak menguntungkan, dana bersama yang terlibat dalam pelaburan langsung akan membayangkan peningkatan risiko untuk melabur aset kewangan. Apabila mempertimbangkan pelabur swasta, perlu diperhatikan keperluan tinggi untuk kemasukan ke dalam dana yang dipersoalkan. Keadaan ini timbul akibat daripada orientasi dana pelaburan bersama yang terlibat dalam pelaburan langsung ke arah pelabur besar: ini terutamanya termasuk syarikat insurans, dana pencen milik persendirian dan seumpamanya.

Selaras dengan perundangan semasa di Rusia, tempoh operasi dana bersama tertutup tidak boleh melebihi 15 tahun. Pada masa yang sama, pelaburan langsung bersifat jangka panjang dan tidak memberikan keuntungan segera kepada pemegang saham. Memandangkan pelaburan, tempoh dana bersama dan hakikat bahawa mereka tidak boleh membeli bahagian pelabur atas permintaannya, membuat keuntungan menjadi bermasalah.

Masalah utama dana ekuiti persendirian

Masalah yang dihadapi oleh dana ini dalam menjalankan fungsinya adalah terutamanya berkaitan dengan bilangan syarikat yang terhad yang sesuai untuk pelaburan. Nombor mereka masuk Persekutuan Rusia tidak mempunyai kapasiti untuk mengembangkan aktiviti dana ekuiti persendirian.

Atas sebab praktikal, tujuannya adalah untuk membuat keuntungan, dana harus melaburkan dana mereka dalam seberapa banyak syarikat yang mungkin. Ini disebabkan oleh risiko kerugian kewangan yang tinggi untuk dana yang dilaburkan kuantiti yang kecil organisasi.

Juga faktor penting yang mempengaruhi pembangunan institusi pelaburan langsung ialah aktiviti yang rendah dalam bidang pelaburan, yang telah berkembang kerana masalah sejarah, sosial dan antara negeri.

Masalah penting dalam pembangunan institusi pelaburan langsung ialah halangan dalam bentuk aktiviti rasuah untuk mencapai peringkat tertinggi kuasa, menjejaskan pengagihan sumber kewangan, pelaksanaan dokumentasi dan pilihan yang berkaitan projek pelaburan sifat keutamaan.

Penganalisis yang bercakap mengenai forum antarabangsa, memandangkan masalah ini, menilai keadaan semasa dalam bidang aktiviti yang sedang dipertimbangkan, menunjukkan ketidakcukupan pelaburan langsung, yang seterusnya, mempengaruhi dinamik pembangunan.

Kumpulan Wang Pelaburan Negeri

Dipandu oleh inisiatif pihak berkuasa eksekutif, Dana Pelaburan Langsung Rusia (RDIF) telah diwujudkan pada tahun 2011. Matlamat keutamaannya adalah untuk membuat pelaburan langsung dalam syarikat Rusia yang menjadi peneraju dalam bidang mereka atau menunjukkan prospek pembangunan yang baik.

Dana itu juga cuba menarik sumber kewangan daripada pelabur antarabangsa terkemuka, bertindak sebagai pelabur bersama dengan mereka, yang mempunyai kesan yang baik terhadap perkembangan keseluruhan situasi pelaburan di Rusia.

Dana Pelaburan Langsung Rusia RDIF kini mempunyai kedudukan utama di kalangan dana berdaulat yang diwakili di pasaran dunia. Skop aktiviti organisasi ini termasuk menarik pelabur bersama kewangan dan strategik.

Ini dilakukan dengan mengenal pasti dan seterusnya melaksanakan yang paling menguntungkan antara peluang yang ada. Pada masa yang sama, kualiti dan kestabilan dana dipastikan oleh penyertaan negeri.

Kesimpulannya, kita boleh mengatakan bahawa pasaran pelaburan langsung di Persekutuan Rusia dicirikan oleh pertumbuhan positif dan dinamik. Kami melihat pembentukan dana baharu kami sendiri yang terlibat dalam pelaburan langsung, organisasi asing memasuki pasaran domestik negara, dan minat untuk melaksanakan projek pelaburan yang serius semakin meningkat.

Bagaimanapun, pasaran pelaburan langsung tidak menunjukkan pertumbuhan secara besar-besaran, yang akan membolehkan pembangunan dinamik ekonomi domestik negara.

Komposisi dan struktur aset dana pelaburan bersama ditentukan oleh Peraturan mengenai komposisi dan struktur aset dana bersama. Di bawah adalah ringkasan ciri perbandingan ciri dana bersama teroka, pelaburan langsung langsung dan jangka panjang.

Sila ambil perhatian bahawa disebabkan oleh perubahan dalam Kanun Sivil dari 1 September 2014, terdapat ketidakpastian perundangan mengenai bentuk organisasi dan undang-undang yang merupakan "syarikat ekonomi". Kami percaya bahawa ini akan termasuk syarikat saham bersama dan syarikat liabiliti terhad.
Sila ambil perhatian bahawa syarikat pengurusan dana ekuiti persendirian tidak mempunyai hak untuk memperoleh aset (saham, saham) apabila menubuhkan syarikat perniagaan yang sepadan. Selaras dengan Peraturan mengenai komposisi dan struktur aset, sekatan berikut dikenakan ke atas struktur aset dana pelaburan bersama:

• untuk dana teroka: nilai anggaran sekuriti yang termasuk dalam senarai sebut harga bursa saham (kecuali senarai sebut harga "I") mungkin tidak lebih daripada 30 peratus daripada nilai aset;
• untuk latar belakang pelaburan langsung: anggaran nilai saham syarikat saham bersama yang termasuk dalam senarai sebut harga bursa saham, serta instrumen hutang (termasuk hak harta di bawah obligasi di bawah perjanjian pinjaman), kecuali instrumen hutang yang dikeluarkan oleh perniagaan Rusia syarikat, lebih daripada 25 peratus daripada saham biasa tertunggak ( saham dalam modal dibenarkan) yang mana aset dana membentuk, boleh berjumlah tidak lebih daripada 10 peratus daripada nilai aset;
• untuk dana pelaburan langsung jangka panjang: anggaran nilai sekuriti termasuk dalam senarai sebut harga dana Rusia bursa (kecuali senarai sebut harga "I"), serta sekuriti entiti undang-undang asing yang telah menjalani prosedur penyenaraian di bursa saham asing, mungkin berjumlah tidak lebih daripada 50 peratus daripada nilai aset.

Selaras dengan fasal 1.14 Peraturan mengenai komposisi dan struktur aset dana bersama, instrumen hutang bermaksud bon dan bon dagangan bursa syarikat perniagaan Rusia, Bank Pusat negara Persekutuan Rusia, Bank Pusat negeri bagi entiti konstituen Rusia. Persekutuan dan Bank Pusat perbandaran, bon penerbit asing dan organisasi kewangan antarabangsa kategori tertentu, resit depositari Rusia dan asing untuk kategori sekuriti di atas. Kami menganggap bahawa perkataan "termasuk..." menetapkan sekatan yang sesuai untuk melabur dalam bon isi rumah Rusia. syarikat untuk dana teroka dan dana pelaburan langsung, dalam bon penerbit Rusia dan asing - untuk dana pelaburan langsung jangka panjang.

Aset dana untuk pelaburan yang berisiko terutamanya (ventura) tidak boleh termasuk saham syarikat liabiliti terhad Rusia dan saham syarikat saham bersama Rusia jika syarikat ini adalah orang gabungan depositori khusus, juruaudit, penilai, pendaftar pelaburan saham bersama. dana, atau seseorang yang mengekalkan daftar pemilik unit pelaburan, atau menjalankan: aktiviti institusi kredit, aktiviti insurans, aktiviti peserta profesional dalam pasaran sekuriti, aktiviti audit, aktiviti penilaian, aktiviti yang berkaitan dengan pengurusan dana pelaburan, dana bersama dan bukan negara dana pencen, aktiviti yang berkaitan dengan penganjuran dan pengendalian perjudian dalam pembuat taruhan dan undian, pembinaan bangunan dan struktur, penganjuran aktiviti pertukaran, aktiviti pengendali pelancongan, aktiviti agensi pelancongan, aktiviti penjualan hak cuti kelab.

Bilangan saham biasa syarikat saham bersama yang tidak termasuk dalam senarai sebut harga bursa saham mestilah lebih daripada 25 peratus jumlah bilangan meletakkan saham biasa syarikat saham bersama ini, yang mana laporan mengenai keputusan terbitan (terbitan tambahan) telah didaftarkan.