રશિયન પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડ્સની સૂચિ - સમય-ચકાસાયેલ અને નવું. વેન્ચર કેપિટલ, પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી અને લાંબા ગાળાના ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ: અસ્કયામતોની રચના અને માળખું ખાનગી ઇક્વિટી ફંડ્સમાં રોકાણ

રોકાણ એ પ્રવૃત્તિના સૌથી નફાકારક ક્ષેત્રોમાં તર્કસંગત રોકાણ છે. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, આ એવા ભંડોળ છે જેનો હેતુ વ્યવસાય વિકસાવવાનો છે. જો આપણે રાષ્ટ્રીય સ્તરે રોકાણ લઈએ, તો તે કોઈ ચોક્કસ એન્ટરપ્રાઈઝ, ઉદ્યોગ, સંગઠનોના જૂથ અથવા મોટા બિઝનેસ પ્રોજેક્ટમાં રોકાણ હોઈ શકે છે. એન્ટરપ્રાઇઝ-વ્યાપી રોકાણ પ્રવૃત્તિના ક્ષેત્રો વચ્ચેના ચોખ્ખા નફાના પુનર્નિર્દેશન જેવું લાગે છે. ઘણીવાર તેઓ સ્થિર સંપત્તિના ઉત્પાદન અને નવીકરણ માટે નાણાં પૂરાં પાડે છે. આ કહેવાતા મૂડી રોકાણ છે.

રશિયન ફંડ ઘણા વર્ષોથી આપણા રાજ્યના પ્રદેશ પર કાર્યરત છે અને સફળતાપૂર્વક ભંડોળ, બૌદ્ધિક મૂડી આકર્ષે છે. વિવિધ ખૂણાદેશો તેના ઓપરેશનનો હેતુ સંભવિત રોકાણકારોને એવી વસ્તુઓથી પરિચિત કરવાનો છે કે જેને રોકડ ઇન્જેક્શનની જરૂર હોય. રશિયન ફેડરેશનની આર્થિક સંસ્થાઓ તેમની પ્રવૃત્તિના પ્રાથમિક ક્ષેત્રોને વિકસાવવા માટે ફંડના પ્રોગ્રામ હેઠળ આવવા માટે દરેક સંભવિત રીતે પ્રયાસ કરી રહી છે. આજે, સરકારી વિભાગીય વિસ્તારોને બાદ કરતાં કોઈપણ ઉદ્યોગને વિદેશી મૂડી દ્વારા ધિરાણ કરી શકાય છે.

આ ફંડ જેઓ ઇચ્છે છે અને કરી શકે છે અને જેમને તેની જરૂર છે તેમની વચ્ચે મધ્યસ્થી છે. ઘણા પ્રોજેક્ટ અને કાર્યક્રમો રાષ્ટ્રીય મહત્વડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ દ્વારા પહેલાથી જ લાગુ કરવામાં આવી છે. ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ મુખ્યત્વે તેની પ્રવૃત્તિઓને દેશના અર્થતંત્રમાં અગ્રતા ક્ષેત્રોના અમલીકરણ માટે નિર્દેશિત કરે છે. તેથી જ તેમની સેવાઓની આજકાલ ખૂબ માંગ છે.

રશિયન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ સાથે સહકારની શરતો

ફંડ સાથે નજીકથી કામ કરવા માટે, તમારે સહ-રોકાણકાર બનવું જોઈએ, એટલે કે, ફંડની ટીમમાં જોડાવું અને ડીલની વધારાની શરતો પૂરી કરવી:

• એક અબજ મફત સંપત્તિ છે,
• તમારા રોકાણ પોર્ટફોલિયોમાં એક અબજ છે,
• ફંડ સાથે મળીને વ્યવહાર શરૂ કરો,
• ફંડ સાથે સમાન ભાગોમાં દેવાની જવાબદારીઓ માટે જવાબદાર બનો.

સંયુક્ત સ્ટોક કંપનીઓની અધિકૃત મૂડીમાં રોકાણ કરતી વખતે, સહ-રોકાણકારને તેમાં અડધાથી વધુ શેરનો અધિકાર નથી. કારણ કે જો તે મોટી રકમ છે, તો તે પહેલેથી જ એક નિયંત્રિત હિસ્સો હશે અને એન્ટરપ્રાઇઝનું સંચાલન સહ-રોકાણકારના હાથમાં જશે.

રશિયન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ પક્ષકારોના અધિકારો અને જવાબદારીઓને સખત રીતે નિયંત્રિત કરે છે. કોઈ છુપી શરતો નથી, કોઈ બેવડા કરાર નથી. રોકાણ સેવાઓની જોગવાઈ માટેના કરારમાં રોકાણની શરતો પણ સખત રીતે સ્થાપિત કરવામાં આવી છે. તેથી, જો પ્રોજેક્ટમાં પ્રાથમિક ધિરાણ છે, એટલે કે, નાણાં સંપૂર્ણપણે નવી દિશામાં રોકાણ કરવામાં આવશે જે અગાઉ અન્ય સાહસિકો માટે રસ ધરાવતા ન હતા, તો રોકાણનો સમયગાળો સાત વર્ષથી વધુ હોઈ શકે છે.

જો, જો કે, ધિરાણ પહેલાથી વિકસિત પ્રક્રિયા (એન્ટરપ્રાઇઝ, સંસ્થા, નવું ઉત્પાદન, સેવાઓની જોગવાઈ, ઉદ્યોગ વિકાસ) તરફ નિર્દેશિત કરવામાં આવે છે, તો પક્ષકારોની રોકાણ પ્રવૃત્તિનો સમયગાળો પાંચ થી સાત વર્ષની અંદર છે. જેઓ આશ્ચર્ય પામી રહ્યા છે, આ પ્રકારના પ્રોજેક્ટમાં શું ફાયદો છે? તે સમજાવવા યોગ્ય છે.

જો આપણે જોઈન્ટ-સ્ટોક કંપનીઓમાં યોગદાન વિશે વાત કરી રહ્યા છીએ, તો પછી, અધિકૃત મૂડીમાં ભાગ લઈને, સહ-રોકાણકાર વાર્ષિક ડિવિડન્ડ મેળવે છે અને ચોખ્ખા નફાનો એક ભાગ, તેના રોકાણના પ્રમાણમાં. આ ઉપરાંત, તેને તેના પોતાના વિવેકબુદ્ધિથી એન્ટરપ્રાઇઝની પ્રવૃત્તિઓનું નિયમન કરવાનો અધિકાર પ્રાપ્ત થાય છે. એટલે કે, તેને શેરધારકોની બેઠકમાં મત આપવાનો અધિકાર છે.

કોઈપણ રોકાણ પ્રોજેક્ટ તેના પ્રાથમિક ધ્યેયને અનુસરે છે - નફો મેળવવો. તેથી, સહ-રોકાણ પૂર્ણ થયા પછી, કાઉન્ટરપાર્ટીને પ્રોજેક્ટની પ્રવૃત્તિઓમાંથી પ્રથમ કિસ્સામાં જેવી જ શરતો પર નફો મળવાનું શરૂ થશે. તે સ્પષ્ટ છે કે જો રોકાણ પાછળ કોઈ આવક ન હોત, તો આવા પ્રોજેક્ટ્સનો કોઈ અર્થ જ ન હોત. તે જ સમયે, ઘણા દેશોના કાયદા કરના બોજમાંથી મુક્તિ આપે છે અથવા તે કંપનીઓ અને કોર્પોરેશનો માટે તે નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડે છે જે સીધી રોકાણ પ્રવૃત્તિઓમાં રોકાયેલા છે. અને કાયદાની અંદર કામ કરતા કોઈપણ આર્થિક એજન્ટ માટે આ ખરેખર એક મોટી વત્તા છે. કોઈ પણ સંજોગોમાં, આર્થિક રીતે વિકસિત એન્ટરપ્રાઇઝ માટે ફાયદા થશે.

એવજેની સ્મિર્નોવ

Bsadsensedinamick

# રોકાણો

રશિયન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ

રશિયામાં PEF ની પ્રવૃત્તિઓ દ્વારા નિયંત્રિત થાય છે ફેડરલ કાયદોનંબર 156-F3. ઘરેલું કાયદો યુએસ અને EU કરતાં આ પ્રકારની સંસ્થા માટે વધુ કડક નિયમનકારી શરતો પ્રદાન કરે છે.

સૌથી ભરોસાપાત્ર અને સલામત પ્રકારનું રોકાણ એ બેંક થાપણો છે. તે જ સમયે, જો તમે સૌથી મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓ, ખાસ કરીને સરકારી સંસ્થાઓમાં રોકાણ કરો છો, તો નાણાં ગુમાવવાનું જોખમ ન્યૂનતમ છે. જો કે, થાપણોની નફાકારકતા ઓછી હોય છે, જે મોટે ભાગે ફુગાવાના સ્તરને ભાગ્યે જ આવરી લે છે.

જો તમારા માટે માત્ર તમારી બચત જાળવવી જ નહીં, પરંતુ તેને વધારવી પણ મહત્વપૂર્ણ છે, તો બેંકો યોગ્ય વિકલ્પ નથી. પરંતુ શેરબજારમાં, એટલે કે, શેરબજારમાં રોકાણ કરવું તે બરાબર છે જે સારું કરશે. સાચું, અહીં જોખમો કોઈ પણ રીતે શૂન્ય નથી.

ખાનગી ઇક્વિટી ફંડ શું છે

ઉંચી કિંમતે તેને ફરીથી વેચવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે સ્ટોક એક્સચેન્જમાં શેર ખરીદવા એ શેરમાં રોકાણ કરવાનો સૌથી સ્પષ્ટ અને સામાન્ય પ્રકાર છે. જો કે, સમસ્યા એ છે કે સ્ટોક એક્સચેન્જ પહેલેથી જાણીતી સ્થિર કંપનીઓની સિક્યોરિટીઝનો વેપાર કરે છે જે વિસ્ફોટક વૃદ્ધિના તબક્કામાંથી પસાર થઈ છે અને હવે મધ્યમ ગતિએ વિકાસ કરી રહી છે અથવા સ્થિર છે.

તે કંપનીઓના શેર ખરીદવા તે વધુ નફાકારક છે કે જેઓ તેમની ઝડપી વૃદ્ધિની શરૂઆતમાં છે અને હજુ સુધી સ્ટોક એક્સચેન્જ પર શેરની જાહેર ઓફરની પ્રક્રિયામાંથી પસાર થયા નથી, જેને સામાન્ય રીતે સંક્ષેપ IPO દ્વારા ઓળખવામાં આવે છે.પરંતુ તેમની સિક્યોરિટીઝનો સ્ટોક એક્સચેન્જો પર હજુ સુધી વેપાર થતો ન હોવાથી, તેમને ખરીદવા માટે તેમણે અન્ય, ઓછા જાણીતા સાધનો, ખાસ કરીને, ખાનગી ઇક્વિટી ફંડ્સ (ત્યારબાદ PEF - પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે) નો ઉપયોગ કરવો પડશે.

PEF એ શેરોના મોટા બ્લોક (10% થી) અથવા IPO પસાર ન કરનાર કંપનીઓના બોન્ડની ખરીદીમાં સામૂહિક રોકાણનું એક વિશિષ્ટ સ્વરૂપ છે. સ્ટોક એક્સચેન્જમાં સામાન્ય અનુમાનથી વિપરીત, અહીં શેર લાંબા ગાળા માટે ખરીદવામાં આવે છે, જે ઘણીવાર 5-7 વર્ષથી વધી જાય છે.

PEF ઓપરેશનની વિશેષતાઓ

સામાન્ય રીતે, PEF એ એક પ્રકારનું મ્યુચ્યુઅલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ (UIF) છે, કારણ કે તેનો મુખ્ય ધ્યેય રોકાણકાર-શેરધારકો દ્વારા પ્રદાન કરવામાં આવેલ ભંડોળ મૂકીને નફો મેળવવાનો છે. તેથી, PEF અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વચ્ચે ઘણી સમાનતાઓ છે:

• બંને પ્રકારના રોકાણ સામાન્ય રીતે સમાન કાયદા દ્વારા સંચાલિત થાય છે;
• દરેક રોકાણકારનો વ્યક્તિગત રોકાણ હિસ્સો તેના રોકાણની રકમના પ્રમાણસર હોય છે;
• કરવેરાના સમાન સિદ્ધાંતો - કર માત્ર શેરના વેચાણ પર ચૂકવવામાં આવે છે અને જો વેચાણ કિંમત શેરના નજીવા મૂલ્ય કરતાં વધી જાય તો જ;
• બોન્ડ્સ અને સરકારી સિક્યોરિટીઝની સરખામણીમાં જોખમ વધે છે.

તે જ સમયે, PEF માં સંખ્યાબંધ વિશિષ્ટ સુવિધાઓ પણ છે જે તેમને સામાન્ય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સથી સ્પષ્ટ રીતે અલગ પાડે છે:

• PEF જાહેર કંપનીઓ અને સંયુક્ત સ્ટોક કંપનીઓના શેર સાથે કામ કરતા નથી;
• રોકાણકારો હંમેશા કંપનીના સંચાલનમાં વ્યૂહાત્મક નિર્ણયોને પ્રભાવિત કરવાનો અધિકાર આપોઆપ પ્રાપ્ત કરે છે;
• PEF ને સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલી જાહેર કંપનીઓના શેર અને અન્ય સિક્યોરિટીઝમાં સીધું રોકાણ કરવાની મંજૂરી નથી;
• કંપનીના વિકાસને લગતા મેનેજમેન્ટ નિર્ણયો લેવામાં PEF સહભાગીઓના મતોનું વજન ફંડના જ વૈધાનિક દસ્તાવેજોમાં શું જણાવ્યું છે તેના પર આધાર રાખે છે, રોકાણના શેરના કદ પર નહીં.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ ઉપરાંત, PEF ની ઘણીવાર વેન્ચર ફંડ્સ સાથે સરખામણી કરવામાં આવે છે, કારણ કે રોકાણના ઑબ્જેક્ટ્સની પસંદગીમાં, સંસ્થાકીય માળખું અને નફાકારકતાના સ્તરમાં પણ કેટલીક સમાનતાઓ છે.

પણ માં આ કિસ્સામાંસમાંતર સ્પષ્ટ થશે નહીં, કારણ કે હજુ પણ કેટલાક મૂળભૂત તફાવતો છે:

1. વેન્ચર ઇન્વેસ્ટર્સ પણ કંપનીના સ્થાપક બની શકે છે જેના શેર હસ્તગત કરવામાં આવી રહ્યા છે અને પ્રાથમિક ઇશ્યુથી સિક્યોરિટીઝ ખરીદી શકે છે. PEF શેરધારકો માટે આ પ્રતિબંધિત છે; તેઓ ફક્ત વધારાના મુદ્દાઓથી જ શેર અને બોન્ડ ખરીદે છે.
2. PEF સંપૂર્ણપણે નવી કંપનીઓના શેર ખરીદવાનું ટાળે છે, જેમણે કેપિટલાઇઝેશન વધારવાનું નક્કી કર્યું હોય તેમને પ્રાધાન્ય આપતા હોય છે, જો કે તેઓ કેટલાક સમયથી બજારમાં હાજર છે, તેમની પાસે એક સ્થાપિત સંસ્થાકીય માળખું અને સ્થાપિત ક્લાયન્ટ બેઝ છે. બદલામાં, વેન્ચર ફંડ તદ્દન નવા સ્ટાર્ટઅપ્સમાં સક્રિયપણે રોકાણ કરી રહ્યાં છે.
3. સાહસ રોકાણો માટે, પ્રમાણમાં નાની રકમ લાક્ષણિક છે, જે તેમને કંપનીના સંચાલનને પ્રભાવિત કરવાની મંજૂરી આપતી નથી. પરંતુ PEFs, કાયદા દ્વારા, કાં તો બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સમાં તેમના પોતાના પ્રતિનિધિ (એટલે ​​​​કે, ઓછામાં ઓછા 10% શેર હોવા જોઈએ), અથવા બ્લોકિંગ (એક ક્વાર્ટર કરતાં વધુ) અથવા નિયંત્રણ (અડધા કરતાં વધુ) હિસ્સો ખરીદવો જોઈએ. .

PEF કેવી રીતે કામ કરે છે

ની દ્રષ્ટિએ સંસ્થાકીય માળખું PEF એ એક LLC છે જે ચોક્કસ રીતે નિર્દિષ્ટ સમયગાળા માટે બનાવવામાં આવે છે. સામાન્ય રીતે આ 7-10 વર્ષ છે. ફંડના સ્થાપકોને બે અસમાન શ્રેણીઓમાં વિભાજિત કરવામાં આવ્યા છે:

• સામાન્ય અથવા મેનેજિંગ પાર્ટનર, જે ફંડના વાસ્તવિક સંચાલનમાં સામેલ છે;
• મર્યાદિત ભાગીદારો કે જેઓ ફક્ત તેમના પોતાના નાણાંનું રોકાણ કરવામાં ભાગ લે છે.

વિવિધ મોટા રોકાણકારો મર્યાદિત ભાગીદારો તરીકે કામ કરે છે. મોટેભાગે આ તમામ પ્રકારના ખાનગી અથવા હેજ ફંડ્સ, તેમજ વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડ્સ હોય છે.

તેમ છતાં સિદ્ધાંતમાં મર્યાદિત ભાગીદારના અધિકારો સાથે પીઇએફ સહભાગી કાનૂની અને બંને હોઈ શકે છે વ્યક્તિઓ, વ્યવહારમાં, મોટાભાગના ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ ખૂબ ઊંચી લઘુત્તમ રોકાણ જરૂરિયાતોને કારણે વ્યક્તિઓ માટે ઉપલબ્ધ નથી. નહિંતર, PEF લાક્ષણિક તરીકે કાર્ય કરે છે મેનેજમેન્ટ કંપની, જે તેમની પરવાનગી સાથે અને તેમના પોતાના હિતમાં થાપણદારોના નાણાંનું સંચાલન કરે છે.

કેટલાક રાજ્યો "રોકાણ ભાગીદારી" ના ખ્યાલનો પણ ઉપયોગ કરે છે, જેની મદદથી કાયદો પોર્ટફોલિયો અને ખાનગી રોકાણો વચ્ચે તફાવત કરે છે. આ શરતોમાં કાર્યરત ફંડને વિદેશમાં રોકાણ કરતી વખતે કેટલીક મુશ્કેલીઓનો સામનો કરવો પડી શકે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, રશિયામાં, આ પ્રકારની પ્રવૃત્તિ "લાયક રોકાણકારો માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ" વિભાગ દ્વારા નિયંત્રિત થાય છે, જે તૃતીય પક્ષોને શેરના વેચાણ અથવા સ્થાનાંતરણને પ્રતિબંધિત કરે છે. વધુમાં, વ્યક્તિગત રાજ્યોના કાયદામાં તફાવતને કારણે, તેની નોંધણીના દેશના નિયમો અનુસાર બનાવેલ PEF અન્ય દેશમાં સાહસ મૂડી તરીકે લાયક ઠરી શકે છે.

PEF દ્વારા રોકાણ પ્રક્રિયા

કાયદામાં તમામ તફાવતો હોવા છતાં વિવિધ દેશો, સામાન્ય રીતે સ્વીકૃત સમજ આ છે: ખાનગી ઇક્વિટી ફંડ્સમાં રોકાણ એ વધારાના જારી કરાયેલા શેર અથવા બોન્ડના સ્વરૂપમાં અધિકૃત મૂડીના 10% અથવા વધુની ખરીદી છે.

PEF પોતે શેરધારકોના નાણાનું રોકાણ સીધા અથવા પોર્ટફોલિયો કંપનીઓ દ્વારા કરી શકે છે, જે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં સામાન્ય પ્રથા છે અને પશ્ચિમ યુરોપ. થી એન્ટરપ્રાઇઝના શેરોમાં રોકાણને ગુણાત્મક રીતે વૈવિધ્યીકરણ કરીને વિવિધ ઉદ્યોગોઅર્થતંત્ર, PEF નીચા જોખમ સ્તર સાથે સમાપ્ત થાય છે. આ તમને તમારા પોતાના નિષ્ણાત બ્યુરો પર બચત કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે રોકાણોનું વિશ્લેષણ અને નિયંત્રણ કરે છે.

તે જ સમયે, રોકાણકારોના નાણાંનું ક્યાં તો હેતુપૂર્વક રોકાણ કરી શકાય છે અથવા અગાઉથી નિર્ધારિત કંપનીઓના સંપૂર્ણ પેકેજમાં રોકાણ માટે સંચિત કરી શકાય છે. રોકાણની પસંદગી બંને પ્રમાણભૂત મૂલ્યાંકન તકનીકો (દા.ત. EBITDA) અને અંદરની માહિતી પર આધારિત છે. બીજા કિસ્સામાં, તમે ખાસ કરીને સારું રોકાણ કરી શકો છો:

• નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડેલી કિંમતે કોલેટરલ એસેટ ખરીદો;
• "મુશ્કેલ" કંપનીના શેર ખરીદો જે ઝડપી વૃદ્ધિની આરે છે;
• સ્પષ્ટપણે ઉચ્ચ સંભવિતતા ધરાવતી અત્યંત અમૂલ્ય કંપનીઓ ખરીદો;
• એક વિશિષ્ટ બજારમાં પ્રવેશ કરો જે મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે રસહીન હોય, પરંતુ સારો નફો આપે.

PEF માં નફાના વિતરણના સિદ્ધાંતો

IN વર્તમાન ક્ષણ PEF શેરધારકો વચ્ચે નફો વહેંચવા માટેની બે મુખ્ય યોજનાઓ છે:

1. સપ્રમાણ. બધા રોકાણકારો વેચાણ પછી સખત રીતે તેમના કમાયેલા નાણાં મેળવે છે સિક્યોરિટીઝતેમના પૈસાથી ખરીદી.
2. અસમપ્રમાણ. રોકાણકારો માટે ચુકવણીની શરતો અલગ અલગ હોય છે અને ફંડના નિયમો દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે.

ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઑબ્જેક્ટમાં ઓછી તરલતા હોવાને કારણે, ચોક્કસ રોકાણકારના પેકેજના વર્તમાન મૂલ્યની ચોક્કસ ગણતરી કરવામાં કેટલીક મુશ્કેલીઓ છે. આ સંદર્ભમાં, પ્રોજેક્ટમાંથી વ્યક્તિગત શેરધારકના વહેલા પાછી ખેંચી લેવા અને PEFની માલિકીના સમગ્ર પેકેજના વેચાણ સાથે બંને મુશ્કેલીઓ ઊભી થાય છે.

જે સમયગાળા માટે ફંડ બનાવવામાં આવ્યું હતું તે સમયગાળાની સમાપ્તિ પછી, પ્રશ્ન ઊભો થાય છે કે શેર અથવા બોન્ડને વાસ્તવિક નાણાંમાં કેવી રીતે રૂપાંતરિત કરવું, જેમાંથી શેરધારકો-રોકાણકારોનો નફો ચૂકવવામાં આવશે. સામાન્ય રીતે PEF નીચેનામાંથી એક દૃશ્યનો અમલ કરે છે:

1. નવા વ્યૂહાત્મક રોકાણકાર અથવા અન્ય PEFને તમામ શેરનું વેચાણ.
2. કંપની IPO દાખલ કરે છે અને સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા શેર વેચે છે. જો, પ્રોજેક્ટની શરૂઆતથી, જે કંપનીના શેરની માલિકી ફંડ ધરાવે છે તેણે નોંધપાત્ર નાણાકીય સફળતા હાંસલ કરી છે, તો જાહેરમાં જવું એ સૌથી નફાકારક વિકલ્પ છે.
3. BIMBO મિકેનિઝમ દ્વારા અથવા ઉધાર લીધેલા ભંડોળના બદલામાં કંપની મેનેજમેન્ટને શેરનું વેચાણ.

રશિયામાં ખાનગી ઇક્વિટી ફંડ

રશિયન ફેડરેશનમાં PEF ની પ્રવૃત્તિઓ ફેડરલ લૉ નંબર 156-F3 "રોકાણ ભંડોળ પર" દ્વારા નિયંત્રિત થાય છે. ઘરેલું કાયદો યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને યુરોપિયન દેશો કરતાં આ પ્રકારની સંસ્થા માટે નોંધપાત્ર રીતે વધુ કડક નિયમનકારી શરતો પ્રદાન કરે છે. ખાસ કરીને જ્યારે તે આવે છે નાણાકીય નિવેદનોઅને સ્વતંત્ર ઓડિટ મુદ્દાઓ.

સંસ્થાની અસ્કયામતોમાં અથવા સીધા ઉત્પાદનના વિકાસ માટે મોટા પાયે રોકાણ કરાયેલા નાણાકીય સંસાધનોને સીધા રોકાણ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. આ કરવા માટે, રોકાણ એટલું મોટું હોવું જોઈએ કે રોકાણ કરનાર પક્ષ સંસ્થાના સંચાલન પર અસરકારક નિયંત્રણ સ્થાપિત કરી શકે. આટલા મોટા પાયે રોકાણ સાથે, રોકાણ કરનાર પક્ષને સંસ્થાના લાંબા ગાળાના વિકાસ અને સફળ કામગીરીમાં સીધો રસ હોય છે.

પ્રત્યક્ષ રોકાણનો હેતુ કંપનીના શેરો હસ્તગત કરવાનો છે અને હસ્તગત કરેલ હિસ્સો નિયંત્રિત હિસ્સો હોવો જોઈએ. આમ, રોકાણ કરેલ કંપની ખાનગી ઇક્વિટી ફંડના નિયંત્રણ હેઠળ આવે છે. આ હેતુ માટે, પ્રવૃત્તિના આ ચોક્કસ ક્ષેત્રમાં વિશેષતા ધરાવતા ભંડોળ બનાવવાનું સામાન્ય છે.

પ્રત્યક્ષ રોકાણમાં રોકાયેલી સંસ્થાઓ, દેશના અર્થતંત્રના સૌથી મહત્વપૂર્ણ ક્ષેત્રોને અમલમાં મૂકવા માટે તેમની પ્રવૃત્તિઓનું નિર્દેશન કરે છે, તે કંપનીઓ વચ્ચે મધ્યસ્થી છે કે જેને ચોક્કસ મોટા પાયે પ્રોજેક્ટના વિકાસ અથવા અમલીકરણ માટે નાણાકીય સંસાધનોની જરૂર હોય છે, અને એવી કંપનીઓ જે ભંડોળ પૂરું પાડવા માંગે છે. જરૂરી રકમ. આ જોડાણ આધુનિક પરિસ્થિતિઓમાં સીધા રોકાણની માંગ નક્કી કરે છે.

તેમના મૂળમાં, પ્રાઈવેટ ઈક્વિટી ફંડો વેન્ચર ફંડ્સની પ્રવૃત્તિમાં અત્યંત સમાન હોય છે. તેઓ બિન-જાહેર કંપનીઓમાં રોકાણ કરીને, સિક્યોરિટીઝના મુદ્દા દ્વારા ધિરાણનું સંચાલન કરીને, તેમના અનુગામી વેચાણ દ્વારા અને આયોજિત નફો પ્રાપ્ત કરીને એકસાથે લાવવામાં આવે છે. ઓળખ હોવા છતાં, પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડ્સ વધુ કડક રીતે નિયંત્રિત થાય છે અને તેમાં સંખ્યાબંધ સ્થાપિત પ્રતિબંધો હોય છે.

આ ભંડોળમાંના તફાવતોને ધ્યાનમાં લેતા, નીચેના મુદ્દાઓ નોંધી શકાય છે:

• ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ વધારાના જારી કરાયેલા શેરની ખરીદી દ્વારા કોઈપણ પ્રકારની જોઈન્ટ-સ્ટોક કંપનીઓને ધિરાણ આપવામાં રોકાયેલા હોય છે, અને વેન્ચર ફંડ, તે જ સમયે, વ્યવસાયના અન્ય સ્વરૂપો ધરાવતી સંસ્થાઓમાં કાયદેસર રીતે નાણાકીય સંસાધનો દાખલ કરી શકે છે.

આમ, ડાયરેક્ટ ડેવલપમેન્ટ ફંડની મદદથી ધિરાણ મેળવનારી કંપની શેરના વધારાના ઇશ્યુ માટે રોકડ મેળવે છે અને ફંડના સંચાલન હેઠળ આવે છે. સંયુક્ત સ્ટોક કંપનીની ક્રિયાઓનું સંચાલન બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સ દ્વારા વહીવટ દ્વારા હાથ ધરવામાં આવે છે, આ કિસ્સામાં તેમનું મુખ્ય કાર્ય હસ્તગત સંયુક્ત સ્ટોક કંપનીના મૂડીકરણમાં ઘણી વખત વધારો કરવાનું છે.

વેન્ચર કેપિટલ ફંડ્સથી વિપરીત, જે સ્ટાર્ટ-અપ કંપનીઓને પણ ધિરાણ આપે છે, ખાનગી ઇક્વિટી ફંડ્સ વિકસિત અને લાંબા સમયથી કાર્યરત સંસ્થાઓમાં નાણાકીય ઇન્જેક્શન આપવાનું લક્ષ્ય રાખે છે. મુખ્યત્વે, આ વિકસિત જોડાણો અને તકનીકો ધરાવતી કંપનીઓ તરીકે ઓળખાય છે, જે તે જ સમયે તેમના વિસ્તરણ માટે નાણાકીય સંસાધનોની અછત અનુભવે છે. તે જ સમયે, પ્રત્યક્ષ રોકાણ કરતી વખતે, ભંડોળને સ્થાપક બનવાની અને સિક્યોરિટીઝના પ્રારંભિક પ્લેસમેન્ટમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી નથી. આ આવશ્યકતાઓ ફક્ત અસ્તિત્વમાં રહેલી ફાઇનાન્સ કરવાનું શક્ય બનાવે છે, નવી બનાવેલી કંપનીઓને નહીં.

• પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડ્સનો ઉદ્દેશ્ય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઑબ્જેક્ટમાં કન્ટ્રોલિંગ હિસ્સો મેળવવા અને તેના પર નિયંત્રણ મેળવવાનો છે. આ કિસ્સામાં, ઑબ્જેક્ટનું સંચાલન ભંડોળનું સંચાલન કરતી વ્યક્તિઓને પસાર કરે છે. વેન્ચર ફંડ્સ તેઓ જે કંપનીમાં રોકાણ કરે છે તેના પ્રત્યક્ષ સંચાલનમાં ભાગ લેતા નથી, અને હસ્તગત હિસ્સો તેના કુલ વોલ્યુમના એક ક્વાર્ટર કરતાં વધી જતો નથી, પરંતુ ફંડને કંપનીના મેનેજમેન્ટ દ્વારા લેવામાં આવેલા નિર્ણયોને અવરોધિત કરવાનો અધિકાર છે.

સૂચવેલ ધિરાણ યોજનાઓ કઠોર નથી, અને તેથી બંને પ્રકારના ભંડોળ છે જે આ સેટિંગ્સ સુધી મર્યાદિત રહેવાનો પ્રયાસ કરતા નથી.

પ્રત્યક્ષ રોકાણ કરતી વખતે, ભંડોળ, જ્યારે કોઈ ચોક્કસ સંસ્થામાં નાણાકીય સંસાધનોનું રોકાણ કરવાનો નિર્ણય લે છે, ત્યારે ભવિષ્યમાં તેમાંથી બહાર નીકળવાની રીતો ધ્યાનમાં લેવી જરૂરી છે. આવી રીતો IPO, MBO, તેમજ ફંડની માલિકીના શેરના બ્લોકનું વેચાણ હોઈ શકે છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ

મ્યુચ્યુઅલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ કે જે પ્રત્યક્ષ રોકાણ કરે છે તેમાં નીચેનાનો સમાવેશ થઈ શકે છે:

• રશિયન રુબેલ્સમાં નાણાકીય સંપત્તિ;
• રશિયન સંયુક્ત-સ્ટોક કંપનીઓની સિક્યોરિટીઝ, જ્યારે બોન્ડની રાજ્ય નોંધણી ઇશ્યૂ પ્રોસ્પેક્ટસની નોંધણી વિના હાથ ધરવામાં આવે છે;
• સરકારે જારી કરેલી સિક્યોરિટીઝ.

તદ્દન નફાકારક હોવાને કારણે, સીધા રોકાણમાં રોકાયેલા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ નાણાકીય અસ્કયામતોના રોકાણ માટે જોખમમાં વધારો સૂચવે છે. ખાનગી રોકાણકારનો વિચાર કરતી વખતે, પ્રશ્નમાં રહેલા ભંડોળમાં પ્રવેશ માટેની ઉચ્ચ આવશ્યકતાઓને ધ્યાનમાં લેવી જરૂરી છે. મોટા રોકાણકારો તરફ પ્રત્યક્ષ રોકાણમાં રોકાયેલા મ્યુચ્યુઅલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડના અભિગમના પરિણામે આ પરિસ્થિતિ ઊભી થઈ છે: આમાં મુખ્યત્વે વીમા કંપનીઓ, ખાનગી માલિકીના પેન્શન ફંડ અને તેના જેવાનો સમાવેશ થાય છે.

રશિયામાં વર્તમાન કાયદા અનુસાર, ક્લોઝ-એન્ડ મ્યુચ્યુઅલ ફંડની કામગીરીનો સમયગાળો 15 વર્ષથી વધુ ન હોઈ શકે. તે જ સમયે, પ્રત્યક્ષ રોકાણ પ્રકૃતિમાં લાંબા ગાળાના હોય છે અને શેરધારકોને તાત્કાલિક નફો આપતા નથી. રોકાણને ધ્યાનમાં લેતા, મ્યુચ્યુઅલ ફંડની અવધિ અને હકીકત એ છે કે તેઓ રોકાણકારની વિનંતી પર તેનો હિસ્સો ખરીદી શકતા નથી, નફો મેળવવો સમસ્યારૂપ બને છે.

પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડની મુખ્ય સમસ્યાઓ

આ ફંડ્સ તેમના કાર્યોને પાર પાડવા માટે જે સમસ્યાઓનો સામનો કરે છે તે મુખ્યત્વે રોકાણ માટે યોગ્ય કંપનીઓની મર્યાદિત સંખ્યા સાથે સંબંધિત છે. માં તેમની સંખ્યા રશિયન ફેડરેશનપ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફંડની પ્રવૃત્તિઓને વિસ્તારવાની ક્ષમતા નથી.

વ્યવહારુ કારણોસર, જેનો હેતુ નફો મેળવવાનો છે, ફંડોએ તેમના ભંડોળને શક્ય તેટલી વધુ કંપનીઓમાં રોકાણ કરવું જોઈએ. આ રોકાણ કરેલા ભંડોળ માટે નાણાકીય નુકસાનના ઊંચા જોખમને કારણે છે નાની માત્રાસંસ્થાઓ

પ્રત્યક્ષ રોકાણની સંસ્થાના વિકાસને પ્રભાવિત કરતું એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ એ રોકાણના ક્ષેત્રમાં ઓછી પ્રવૃત્તિ છે, જે ઐતિહાસિક, સામાજિક અને આંતરરાજ્ય સમસ્યાઓના કારણે વિકસિત થઈ છે.

પ્રત્યક્ષ મૂડીરોકાણ સંસ્થાના વિકાસમાં એક નોંધપાત્ર સમસ્યા એ ભ્રષ્ટાચારની પ્રવૃત્તિઓના સ્વરૂપમાં સત્તાના ઉચ્ચ વર્ગ સુધી પહોંચવામાં અવરોધ છે, જે નાણાકીય સંસાધનોના વિતરણને અસર કરે છે, સંબંધિત દસ્તાવેજોના અમલીકરણ અને પસંદગીને અસર કરે છે. રોકાણ પ્રોજેક્ટ્સઅગ્રતા પ્રકૃતિ.

વિશ્લેષકો જેઓ પર વાત કરી હતી આંતરરાષ્ટ્રીય ફોરમ, આ સમસ્યાઓને ધ્યાનમાં રાખીને, વિચારણા હેઠળની પ્રવૃત્તિના ક્ષેત્રમાં વર્તમાન પરિસ્થિતિનું મૂલ્યાંકન કરીને, સીધા રોકાણની અપૂરતીતા તરફ નિર્દેશ કરો, જે બદલામાં, વિકાસની ગતિશીલતાને અસર કરે છે.

રાજ્ય રોકાણ ભંડોળ

એક્ઝિક્યુટિવ સત્તાવાળાઓની પહેલ દ્વારા સંચાલિત, રશિયન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ (RDIF) 2011 માં બનાવવામાં આવ્યું હતું. તેનું અગ્રતા ધ્યેય રશિયન કંપનીઓમાં સીધું રોકાણ કરવાનું છે જે તેમના ક્ષેત્રમાં અગ્રણી છે અથવા વિકાસ માટે સારી સંભાવનાઓ દર્શાવે છે.

ફંડ અગ્રણી આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો પાસેથી નાણાકીય સંસાધનોને આકર્ષવાનો પણ પ્રયાસ કરે છે, તેમની સાથે સહ-રોકાણકાર તરીકે કાર્ય કરે છે, જે રશિયામાં રોકાણની સ્થિતિના એકંદર વિકાસ પર ફાયદાકારક અસર કરે છે.

રશિયન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ RDIF હાલમાં વિશ્વ બજારમાં રજૂ થતા સાર્વભૌમ ભંડોળમાં અગ્રણી સ્થાન ધરાવે છે. આ સંસ્થાની પ્રવૃત્તિઓના અવકાશમાં નાણાકીય અને વ્યૂહાત્મક સહ-રોકાણકારો બંનેને આકર્ષવાનો સમાવેશ થાય છે.

આ ઉપલબ્ધ તકોમાંથી સૌથી વધુ નફાકારકની ઓળખ કરીને અને વધુ અમલીકરણ દ્વારા કરવામાં આવે છે. તે જ સમયે, રાજ્યની ભાગીદારી દ્વારા ભંડોળની ગુણવત્તા અને સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવામાં આવે છે.

નિષ્કર્ષમાં, અમે કહી શકીએ કે રશિયન ફેડરેશનમાં સીધા રોકાણ બજાર હકારાત્મક અને ગતિશીલ વૃદ્ધિ દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે. અમે પ્રત્યક્ષ રોકાણમાં રોકાયેલા અમારા પોતાના નવા ભંડોળની રચના જોઈ રહ્યા છીએ, વિદેશી સંસ્થાઓ દેશના સ્થાનિક બજારમાં પ્રવેશી રહી છે, અને ગંભીર રોકાણ પ્રોજેક્ટ્સ હાથ ધરવામાં રસ વધી રહ્યો છે.

જો કે, પ્રત્યક્ષ રોકાણ બજાર મોટા પાયે વૃદ્ધિ દર્શાવતું નથી, જે દેશના સ્થાનિક અર્થતંત્રના ગતિશીલ વિકાસ માટે પરવાનગી આપશે.

મ્યુચ્યુઅલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સની અસ્કયામતોની રચના અને માળખું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અસ્કયામતોની રચના અને માળખું પરના નિયમો દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. નીચે સંક્ષિપ્ત છે તુલનાત્મક લાક્ષણિકતાઓસાહસ, પ્રત્યક્ષ અને લાંબા ગાળાના સીધા રોકાણોના મ્યુચ્યુઅલ ફંડની વિશેષતાઓ.

મહેરબાની કરીને નોંધ કરો કે 1 સપ્ટેમ્બર, 2014 થી નાગરિક સંહિતામાં ફેરફારોને કારણે, "આર્થિક કંપનીઓ" કયા સંગઠનાત્મક અને કાનૂની સ્વરૂપો છે તે અંગે કાયદાકીય અનિશ્ચિતતા છે. અમે માનીએ છીએ કે તેમાં જોઈન્ટ સ્ટોક કંપનીઓ અને લિમિટેડ લાયેબિલિટી કંપનીઓનો સમાવેશ થશે.
મહેરબાની કરીને નોંધ કરો કે પ્રાઈવેટ ઈક્વિટી ફંડની મેનેજમેન્ટ કંપનીને અનુરૂપ બિઝનેસ કંપનીની સ્થાપના કરતી વખતે અસ્કયામતો (શેર, શેર) હસ્તગત કરવાનો અધિકાર નથી. અસ્કયામતોની રચના અને માળખા પરના નિયમો અનુસાર, મ્યુચ્યુઅલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સની અસ્કયામતોના માળખા પર નીચેના નિયંત્રણો લાદવામાં આવ્યા છે:

• વેન્ચર ફંડ્સ માટે: સ્ટોક એક્સચેન્જની અવતરણ સૂચિમાં સમાવિષ્ટ સિક્યોરિટીઝનું અંદાજિત મૂલ્ય (“I” અવતરણ સૂચિના અપવાદ સાથે) અસ્કયામતોના મૂલ્યના 30 ટકાથી વધુ ન હોઈ શકે;
• સીધા રોકાણની પૃષ્ઠભૂમિ માટે: સ્ટોક એક્સચેન્જની અવતરણ સૂચિમાં સમાવિષ્ટ સંયુક્ત-સ્ટોક કંપનીઓના શેરનું અંદાજિત મૂલ્ય, તેમજ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ (લોન કરાર હેઠળની જવાબદારીઓ હેઠળના મિલકતના અધિકારો સહિત), રશિયન વ્યવસાય દ્વારા જારી કરાયેલ દેવાના સાધનોના અપવાદ સિવાય કંપનીઓ, બાકી સામાન્ય શેરના 25 ટકાથી વધુ (અધિકૃત મૂડીમાંના શેરો) કે જેમાં ફંડની અસ્કયામતો બને છે, તે અસ્કયામતોના મૂલ્યના 10 ટકાથી વધુ ન હોઈ શકે;
• લાંબા ગાળાના ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ માટે: ક્વોટેશન લિસ્ટમાં સામેલ સિક્યોરિટીઝનું અંદાજિત મૂલ્ય રશિયન ભંડોળએક્સચેન્જો (અવતરણ સૂચિ "I" સિવાય), તેમજ વિદેશી કાનૂની સંસ્થાઓની સિક્યોરિટીઝ કે જે વિદેશી સ્ટોક એક્સચેન્જ પર સૂચિબદ્ધ પ્રક્રિયામાંથી પસાર થઈ છે, તે સંપત્તિના મૂલ્યના 50 ટકાથી વધુ નહીં હોય.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અસ્કયામતોની રચના અને માળખા પરના નિયમોના ક્લોઝ 1.14 અનુસાર, ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સનો અર્થ રશિયન બિઝનેસ કંપનીઓના બોન્ડ્સ અને એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ બોન્ડ્સ, રશિયન ફેડરેશનની રાજ્ય સેન્ટ્રલ બેન્કો, રશિયન ફેડરેશનની રાજ્ય સેન્ટ્રલ બેન્કો. ફેડરેશન અને મ્યુનિસિપલ સેન્ટ્રલ બેંકો, વિદેશી ઇશ્યુઅર્સના બોન્ડ્સ અને ચોક્કસ કેટેગરીના આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય સંગઠનો, ઉપરોક્ત શ્રેણીની સિક્યોરિટીઝ માટે રશિયન અને વિદેશી ડિપોઝિટરી રસીદો. અમે ધારીએ છીએ કે શબ્દ "સહિત..." રશિયન પરિવારોના બોન્ડમાં રોકાણ કરવા પર યોગ્ય નિયંત્રણો સેટ કરે છે. વેન્ચર ફંડ્સ અને ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ માટેની કંપનીઓ, રશિયન અને વિદેશી ઇશ્યુઅર્સના બોન્ડમાં - લાંબા ગાળાના ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ માટે.

ખાસ કરીને જોખમી (વેન્ચર) રોકાણો માટે ફંડની અસ્કયામતોમાં રશિયન લિમિટેડ લાયેબિલિટી કંપનીઓના શેર અને રશિયન જોઈન્ટ-સ્ટૉક કંપનીઓના શેરનો સમાવેશ થઈ શકતો નથી જો આ કંપનીઓ કોઈ વિશિષ્ટ ડિપોઝિટરી, ઑડિટર, મૂલ્યાંકનકર્તા, જોઈન્ટ-સ્ટૉક રોકાણના રજિસ્ટ્રાર સાથે જોડાયેલ વ્યક્તિઓ હોય. ફંડ, અથવા માલિકોના રોકાણ એકમોનું રજિસ્ટર જાળવી રાખતી વ્યક્તિ, અથવા હાથ ધરે છે: ક્રેડિટ સંસ્થાઓની પ્રવૃત્તિઓ, વીમા પ્રવૃત્તિઓ, સિક્યોરિટીઝ માર્કેટમાં વ્યાવસાયિક સહભાગીઓની પ્રવૃત્તિઓ, ઓડિટ પ્રવૃત્તિઓ, મૂલ્યાંકન પ્રવૃત્તિઓ, રોકાણ ભંડોળ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અને બિન-રાજ્યના સંચાલનને લગતી પ્રવૃત્તિઓ પેન્શન ફંડ, બુકમેકર્સ અને સ્વીપસ્ટેક્સમાં જુગારના સંગઠન અને આચરણને લગતી પ્રવૃત્તિઓ, ઇમારતો અને માળખાઓનું બાંધકામ, વિનિમય પ્રવૃત્તિઓનું સંગઠન, ટૂર ઓપરેટરની પ્રવૃત્તિઓ, ટ્રાવેલ એજન્સી પ્રવૃત્તિઓ, ક્લબ રજાઓના અધિકારોના વેચાણ માટેની પ્રવૃત્તિઓ.

સ્ટોક એક્સચેન્જની અવતરણ સૂચિમાં સમાવિષ્ટ ન હોય તેવી સંયુક્ત-સ્ટોક કંપનીના સામાન્ય શેરની સંખ્યા 25 ટકાથી વધુ હોવી જોઈએ. કુલ સંખ્યાઆ સંયુક્ત-સ્ટોક કંપનીના સામાન્ય શેરો મૂક્યા, જેના માટે ઇશ્યુના પરિણામો (વધારાના મુદ્દા) પરના અહેવાલો નોંધાયેલા છે.