Fonds d'investissement direct. Liste des fonds d'investissement direct russes - JSC Russian Direct Investment Fund, éprouvé et nouveau

Les investissements sont des investissements rationnels dans les domaines d'activité les plus rentables. Pour faire simple, il s’agit de fonds destinés au développement d’une entreprise. Si nous prenons l’investissement à l’échelle nationale, il peut s’agir d’un investissement dans une entreprise, une industrie, un groupe d’organisations spécifique ou un grand projet commercial. L’investissement à l’échelle de l’entreprise s’apparente à une réorientation des bénéfices nets entre secteurs d’activité. Souvent, ils financent la production et le renouvellement des immobilisations. C'est ce qu'on appelle l'investissement en capital.

Le Fonds russe opère sur le territoire de notre État depuis plusieurs années et attire avec succès des fonds, du capital intellectuel de différents coins pays. Le but de son fonctionnement est de familiariser les investisseurs potentiels avec les objets nécessitant des injections de liquidités. Les entités économiques de la Fédération de Russie tentent par tous les moyens de s'inscrire dans le programme du fonds afin de développer leurs domaines d'activité prioritaires. Aujourd'hui, toute industrie peut être financée par des capitaux étrangers, à l'exception des secteurs ministériels.

Ce fonds est un intermédiaire entre ceux qui veulent et peuvent et ceux qui en ont besoin. De nombreux projets et programmes d'importance nationale ont déjà été mises en œuvre grâce à des investissements directs. Le Fonds d'investissement direct oriente principalement ses activités vers la mise en œuvre des domaines prioritaires de l'économie du pays. C'est pourquoi ses services sont aujourd'hui si demandés.

Conditions de coopération avec le Fonds russe d'investissement direct

Pour travailler en étroite collaboration avec le fonds, vous devez devenir co-investisseur, c'est-à-dire rejoindre l'équipe du fonds et remplir les conditions supplémentaires de la transaction :

• avoir un milliard d'actifs libres,
• avoir un milliard dans votre portefeuille d'investissement,
• initier une transaction avec le fonds,
• être responsable des dettes à parts égales avec le fonds.

Lorsqu'il investit dans le capital social d'une société par actions, un co-investisseur n'a pas droit à une part supérieure à la moitié. Car s'il s'agit d'un montant important, il s'agira déjà d'une participation majoritaire et la gestion de l'entreprise passera entre les mains d'un co-investisseur.

Le Fonds russe d'investissement direct réglemente strictement les droits et obligations des parties. Pas de conditions cachées, pas de doubles accords. Les conditions d'investissement sont également strictement établies dans l'accord de fourniture de services d'investissement. Ainsi, si le projet bénéficie d'un financement primaire, c'est-à-dire que l'argent sera investi dans une direction complètement nouvelle qui n'intéressait pas auparavant les autres entrepreneurs, la période d'investissement peut alors dépasser sept ans.

Si, toutefois, le financement est orienté vers un processus déjà développé (entreprise, organisation, nouvelle production, fourniture de services, développement industriel), la période d'activité d'investissement des parties est alors de cinq à sept ans. Pour ceux qui se demandent, quel est l’intérêt de ce genre de projet ? Cela vaut la peine d'être expliqué.

S'il s'agit d'apports à des sociétés par actions, alors, en participant au capital autorisé, le co-investisseur reçoit des dividendes annuels et une partie du bénéfice net, proportionnelle à ses investissements. En outre, il a le droit de réglementer les activités de l'entreprise à sa propre discrétion. Autrement dit, il a le droit de voter à l'assemblée des actionnaires.

Tout projet d'investissement poursuit son objectif premier : réaliser du profit. Par conséquent, une fois le co-investissement réalisé, la contrepartie commencera à percevoir les bénéfices des activités du projet dans les mêmes conditions que dans le premier cas. Il est clair que s’il n’y avait aucun revenu derrière les investissements, de tels projets n’auraient tout simplement aucun sens. Dans le même temps, la législation de nombreux pays exonère de la charge fiscale ou la réduit considérablement les entreprises et sociétés engagées dans des activités d'investissement direct. Et c’est vraiment un gros plus pour tout agent économique qui agit dans le respect de la loi. Dans tous les cas, cela apportera des avantages à une entreprise économiquement développée.

Fonds russe d'investissement direct (RDIF) organisé en juin 2011 avec une capitalisation de 10 milliards de dollars allouée par le gouvernement russe pour réaliser des investissements rentables dans le capital d'entreprises selon les principes du co-investissement.

Le RDIF met en œuvre des projets d'investissement direct, principalement en Russie. Au sein de chacun projet d'investissement Le RDIF attire des partenaires d'investissement dont la contribution n'est au moins pas inférieure à celle du fonds lui-même, qui devrait devenir un catalyseur de la croissance des investissements directs dans l'économie russe.

Depuis le début de ses activités, le RDIF et ses partenaires ont investi plus de 400 milliards de roubles dans l'économie russe, dont 50 milliards de roubles proviennent du Fonds et plus de 350 milliards de roubles sont des fonds de co-investisseurs et banques.

Structure de gestion

Depuis juillet 2012, la structure de gouvernance d'entreprise du RDIF a été construite conformément à la pratique adoptée par les principaux fonds de capital-investissement mondiaux :

Comité d'investissement

Le comité d'investissement examine et prend les décisions d'investissement du Fonds, et prépare également des propositions à soumettre au conseil de surveillance.

Direction exécutive

La direction exécutive du Fonds, dirigée par le Directeur Général, se concentre sur les tâches de sélection, d'analyse, de structuration et d'exécution des transactions d'investissement du Fonds, et participe également à la gestion stratégique des sociétés en portefeuille.

Un conseil international d'experts a été créé auprès des organes de gouvernance d'entreprise du Fonds. Le Conseil est composé de représentants des communautés d'investissement et universitaires, ainsi que de chefs d'entreprise possédant une expérience significative et une réputation reconnue.

Ascenseur d'investissement

Histoire

2019

Achèvement de la création de la coentreprise AliExpress Russie avec le groupe Alibaba, le groupe Mail.ru et Megafon

Accord avec Schneider Electric et Bpifrance pour investir dans un projet commun dans le domaine des technologies d'économie d'énergie

Le 13 juin 2019, on apprend que le Fonds russe d'investissement direct (RDIF), le fonds souverain de la Fédération de Russie, le fonds souverain de la République française Bpifrance et la société française Schneider Electric, expert mondial de la transformation numérique de gestion de l'énergie et d'automatisation, convenu d'investissements trilatéraux dans le domaine des économies d'énergie. En savoir plus.

Lever 2 milliards de dollars pour investir dans l’intelligence artificielle

Le 30 mai 2019, on a appris que le Fonds russe d'investissement direct (RDIF) avait reçu 2 milliards de dollars d'investisseurs étrangers. Les fonds seront alloués aux entreprises russes impliquées dans le développement de technologies d'intelligence artificielle.

Le RDIF indique avoir examiné 100 entreprises russes dans le domaine de l'intelligence artificielle, en avoir sélectionné 20 et se trouver à différents stades de négociations avec elles. Parmi les startups sélectionnées figurent le fabricant de prothèses bioélectriques avec PayPass « Motorika » et le projet médical Oncobox, qui s'occupe du diagnostic. maladies oncologiques. Les investissements dans ces sociétés ont été approuvés mais n'ont pas été réalisés.

Le RDIF va investir de l'argent non seulement directement dans l'intelligence artificielle, mais aussi dans des domaines connexes, tels que le cloud computing, les centres de traitement et de collecte de données, l'IA pour les entreprises, le gouvernement et la population. Environ 5 à 10 opérations d'investissement sont prévues par an. La préférence sera accordée aux entreprises ayant un modèle économique stable. La taille de l'investissement sera déterminée individuellement.

Selon Dmitri Chikhachev, associé directeur de Runa Capital, et Alexeï Basov, directeur des investissements de RVC, 2 milliards de dollars, c'est beaucoup pour le marché russe des solutions d'IA, mais il est possible de trouver des projets d'infrastructure appropriés.

En avril 2019, le RDIF a annoncé un investissement dans le développeur de systèmes de reconnaissance faciale VisionLabs.

2018 : Investissements dans le développeur suisse-russe de solutions AR pour voitures WayRay

Le 18 septembre 2018, il est devenu connu que WayRay avait attiré des investissements d'un montant de 80 millions de dollars. Le Fonds russe d'investissement direct (RDIF) ainsi qu'un consortium de fonds souverains (Japon, Arabie saoudite, Koweït, Émirats arabes unis et Bahreïn) ont participé. dans la transaction financière, dirigée par Porsche, notamment le Fonds d'investissement russo-japonais (créé par RDIF et JBIC), ainsi que les fonds Hyundai Motor, Alibaba Group, AFK Sistema, China Merchants Capital et JVC Kenwood. En savoir plus.

2015

Investissements dans le placement secondaire d'actions de la chaîne de vente au détail Lenta

En mars 2015, le Fonds a agi en tant qu'investisseur principal dans le cadre de l'offre secondaire d'actions de Lenta Ltd, l'une des chaînes de vente au détail les plus importantes et les plus prospères de Russie.

Acquisition d'actions dans l'aéroport de Vladivostok

En février 2015, RDIF, Changi Airports International, une filiale en propriété exclusive de Changi Airport Group, l'un des principaux exploitants d'aéroports au monde, et Basic Element Group, l'un des plus grands groupes commerciaux diversifiés de Russie, ont été annoncés comme lauréats du prix. offre d'achat d'actions. Aéroport international Vladivostok. Les parts entre les membres du consortium seront réparties équitablement.

2014

Plan d'investissement commun dans "DG19" - une société de gestion immobilière d'entrepôts

En octobre 2014, RDIF, les principaux fonds d'investissement du Moyen-Orient et Development Group 19 (« DG19 »), une société russe leader dans le domaine du développement et de la gestion immobilière, ont convenu d'investir conjointement dans la création d'entrepôts immobiliers de classe « A ». en Fédération de Russie.

Investissements avec la BERD dans le cadre de la voie cotonnière russe

En janvier 2014, le Fonds russe d'investissement direct (RDIF) et la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) ont annoncé un investissement conjoint dans Cotton Way, le leader du marché russe de la location de textiles et des services de transformation professionnelle.

2013

Investissements avec Deutsche Bank dans Rostelecom

Attirer les investisseurs vers l’introduction en bourse d’Alrosa

En octobre 2013, le RDIF a attiré un certain nombre des principaux investisseurs mondiaux d'Amérique du Nord, du Moyen-Orient, d'Europe occidentale et septentrionale et d'Asie du Sud-Est dans un consortium commun pour investir dans l'introduction en bourse d'AK ALROSA, une société minière russe de diamants. La participation du consortium a contribué au succès de l'introduction en bourse de la société, qui a été évaluée au total par le marché à 257,7 milliards de roubles.

Investissement de 50 millions de dollars à Maykor

En août 2013, le fonds, qui fait partie d'un consortium comprenant également la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) et le fonds CapMan Russia II, a annoncé la finalisation d'une transaction d'investissement dans le groupe de sociétés Maykor. Les partenaires investiront progressivement jusqu'à 100 millions de dollars dans Maykor, dont la part du RDIF s'élèvera à 50 millions de dollars, et la BERD et CapMan Russia II investiront le reste. .

2012 : Alexey Ulyukaev - président du conseil de surveillance

Le Conseil de Surveillance est l’organe de direction stratégique du RDIF, responsable de la stratégie d’investissement, des principales règles et approches du Fonds. En juillet 2012, les membres du conseil de surveillance étaient :

• Ulyukaev Alexey Valentinovich, premier vice-président de la Banque centrale Fédération de Russie(Président)
• Laurent Vigier, directeur de la banque d'État française Caisse des Dépôts International

2011 : Création d'une société de gestion dirigée par Kirill Dmitriev

• Janvier 2011 L'idée de créer un fonds d'investissement a de nouveau été exprimée par le président Dmitri Medvedev lors du Forum économique mondial de Davos. L'objectif du fonds est d'attirer directement investissement étranger dans l'économie du pays, et son capital sera constitué de fonds publics.

• Février-mars 2011 Sur la base des résultats du discours du Président gouvernement russe Réalisation de nombreuses consultations auprès de dirigeants d'entreprises et d'investisseurs institutionnels. La délégation conduite par le président de la Vnesheconombank, Vladimir Dmitriev, a mené des négociations avec les dirigeants des plus grands fonds d'investissement institutionnels d'Europe, des États-Unis, d'Asie et du Moyen-Orient. Les parties ont discuté de l'attitude des investisseurs à l'égard des investissements en Russie, ainsi que des mécanismes possibles d'interaction avec le Fonds nouvellement créé.

À la suite de négociations, un modèle de co-investissement a été développé. Les investisseurs étrangers investiront directement dans des projets en collaboration avec un fonds partenaire russe, mais sur la base de leur propre décision d'investissement. Les parties ont reconnu que le principe clé de ces investissements est de viser à obtenir des rendements élevés.

• Le 21 mars 2011, le président Dmitri Medvedev a chargé d'élaborer les mesures nécessaires cadre réglementaire, et créer le Fonds russe d'investissement direct. Un groupe de travail multipartite a été créé pour mener à bien cette tâche. Il comprenait des experts de l'administration présidentielle et du bureau du gouvernement, du ministère du Développement économique, du ministère des Finances, de la Vnesheconombank, ainsi que des membres du groupe de travail sur la création du Centre financier international à Moscou.

• Le 21 avril 2011, le conseil de surveillance de la Vnesheconombank, présidé par le Premier ministre Vladimir Poutine, a approuvé la création du RDIF sur la base des principes et mécanismes proposés par le groupe de travail. Kirill Dmitriev a été nommé directeur général du Fonds.

• Les 17 et 18 mai 2011, un groupe de gestionnaires des plus grands fonds d'investissement institutionnels au monde, dont les actifs sous gestion totalisent plus de 2 000 milliards de dollars, s'est rendu à Moscou. La délégation a tenu plusieurs réunions et consultations, notamment avec le Premier ministre russe Vladimir Poutine. Cette visite constitue un événement sans précédent dans l'histoire du marché russe des investissements et a été largement couverte par les médias internationaux.

• Le 1er juin 2011, la société de gestion du Fonds russe d'investissement direct a été enregistrée en tant que filiale à 100 % de la Vnesheconombank. Sur cinq ans, le gouvernement russe fournira au RDIF un capital de 10 milliards de dollars pour réaliser des investissements directs en actions dans des entreprises leaders de l'économie russe.

2010 : le président Dmitri Medvedev émet l'idée de créer un fonds

Après la sortie réussie de la Russie de la crise économique mondiale de 2008-2009, le gouvernement a commencé à développer des mécanismes pour accélérer l’afflux d’investissements directs étrangers dans l’économie du pays. Le président Dmitri Medvedev a exprimé pour la première fois l'idée de créer un fonds national d'investissement direct lors du Forum économique international de Saint-Pétersbourg en juin 2010.

Dans une économie de marché moderne, la plupart des entreprises appartiennent à des particuliers. Une part importante du capital qui soutient les opérations des entreprises provient également de sources privées. La question de savoir comment enregistrer un fonds d'investissement se pose de plus en plus souvent ; beaucoup y voient une opportunité d'investir efficacement leurs finances. Les grandes entreprises manufacturières ont été privatisées. Il se produit une situation dans laquelle il n'est plus possible de demander de l'aide à l'État. C’est pourquoi les investissements directs à long terme deviennent la seule option acceptable pour les entrepreneurs. Mais le concept de création d’un fonds comporte un certain nombre de nuances.

• Baring Vostok Capital Partenaires. Transactions importantes : Yandex, STS.
• Partenaires de capital-investissement Delta. Investissements importants : SPAR Moscou Holding.
• Partenaires de capital uni. Investissements importants : INCITY, VKontakte, UralMash.
• Partenaires russes. Investissements importants : MTV, EuroCEMENT.

Mais le principal investisseur est le Fonds russe d’investissement direct. Son capital s'élève à plus de 10 milliards de dollars.

Pourquoi avez-vous besoin d’un fonds de private equity ?

Le concept lui-même est souvent rencontré en Russie - il s'agit d'un ensemble d'investissements en capital dans une industrie spécifique (agriculture, transports, industrie, haute technologie). Ils sont nécessaires au maintien du fonctionnement de l'entreprise, à la modernisation ou au remplacement des équipements et à la reconstruction. Fonds de capital-investissement à l'heure actuelle est celui qui se développe le plus régulièrement. Il s'agit d'un investissement rentable avec un bénéfice ultérieur.

Il convient de noter qu’un fonds de capital-investissement est une émanation d’un fonds commun de placement. L'objectif principal est le revenu des fonds investis. Mais l’investissement direct présente un certain nombre de caractéristiques :

• Le Fonds d'amorçage n'a pas la possibilité d'investir dans l'achat d'actions d'une société publique, ainsi que de sociétés par actions.
• Les investisseurs sont capables d'influencer le travail d'une organisation, d'effectuer des contrôles, de faire des propositions et de bloquer les décisions du conseil d'administration détenant une participation majoritaire.
• Les investissements directs ne peuvent pas être effectués dans des agences gouvernementales ou des titres.
• Le poids des décisions prises par les participants au FIP peut être différent. Il est déterminé exclusivement par la charte interne du fonds.

Le développement des fonds de capital-investissement ne fait que prendre de l’ampleur. La situation économique instable nous incite à réfléchir à investir dans des projets réussis. C’est pourquoi les startups ne suscitent pas beaucoup d’intérêt de la part des fonds de private equity, puisqu’il n’y a aucune garantie de rentabilité.

Après avoir compris les subtilités de la terminologie elle-même, vous pouvez commencer à développer le concept de création d'un fonds de capital-investissement. Comme tout projet financier, la tâche comporte certains risques.

Important! Les investisseurs débutants devraient s’essayer à l’investissement dans des actions, des titres et des obligations. grandes entreprises, agences gouvernementales. Une telle décision sera certainement profitable, gagnant-gagnant. Après cela, vous pouvez penser à enregistrer un fonds de capital-investissement. Premièrement, une richesse de connaissances et d’expériences apparaîtra. Deuxièmement, la confiance augmentera.

Par où commencer : choisir une niche

La principale décision avant de créer un fonds de capital-investissement sera le choix du domaine dans lequel les fondateurs du fonds seront prêts à investir leurs propres finances. Il est préférable de prêter attention, avant même la confirmation documentaire formelle de l'inscription, aux destinations actuellement populaires. Seul un professionnel peut évaluer les risques, trouver les points faibles et points forts une certaine zone ou entreprise, créer un programme de restructuration, apporter des ajustements au travail.

Le fondateur du fonds, qui est également PDG, doit coopérer avec un consultant en investissement - un professionnel qui s'occupe des transactions sur les actions de sociétés non publiques. Généralement, un fonds d'investissement gère plusieurs projets d'investissement direct sur une durée de 10 ans. Tous les 3 à 5 ans, il est nécessaire de créer de nouveaux projets car ceux existants sont entièrement financés.

Important! Lorsque vous décidez de devenir membre du fonds, vous devez utiliser la méthode de l'élimination. Supprimer progressivement de la liste les organisations qui ne conviennent pas pour un ou plusieurs paramètres. Il ne faut pas chercher les avantages, il vaut mieux se concentrer sur grandes quantités risques.

Le plus souvent, les fonds d'investissement direct investissent dans des sociétés de portefeuille, objet des activités du fonds, afin d'obtenir une action ou un bloc complet d'actions. Ainsi, le risque est minimisé et la possibilité d’obtenir des bénéfices rapides et élevés augmente.

Le concept de création d'un fonds d'amorçage

En général, le format d'inscription ressemble à ceci :

1. Enregistrement du fonds auprès du Service fédéral des marchés financiers de la Banque centrale. Il est nécessaire de fournir les données personnelles des fondateurs, une candidature et les règles de gestion de la confiance. Le délai d'examen ne dépasse pas 30 jours.
2. Approbation du règlement du fonds. Cela comprend la reconnaissance des participants en tant qu'investisseurs qualifiés, la comptabilité interne des biens, les politiques comptables, la fixation de la valeur des actifs des fonds communs de placement et les réglementations régissant les droits de vote des actionnaires.
3. Passage de l'accréditation des investisseurs qualifiés. Obligatoire uniquement si un fonds commun de placement est créé pour ces personnes.
4. Ouverture d'un compte. Cette opération est effectuée immédiatement après la présentation de tous les documents et l'enregistrement auprès du Service fédéral des marchés financiers de la Banque centrale. Sans compte-titres, il est interdit d'accepter des fonds d'investisseurs.
5. Ouverture de comptes de transit, courants, courants et personnels pour chaque acheteur d'actions.
6. La dernière étape de la constitution est l'inclusion des actifs apportés après paiement par les investisseurs.
7. Règlement d'émission d'actions aux investisseurs.
8. Transfert de données sur les modifications des règles de gestion fiduciaire au Service des marchés financiers de la Banque centrale de la Fédération de Russie.
9. Enregistrement d'État.

Il semble que la procédure d'enregistrement de cette entreprise ne soit pas compliquée. De plus, les investisseurs directs ne demandent pas de financement à l’État. Autrement dit, ce sont des investisseurs privés. En outre, les banques commerciales et les organisations tierces peuvent participer aux investissements. Pour fonds de private equity type fermé C'est rare, mais dans un souci d'investissement à long terme, cela est autorisé.

Vous pouvez apprendre comment fonctionne un fonds de capital-investissement à partir de la vidéo.

Un fonds d'investissement direct est l'une des formes d'investissement les plus rentables pour obtenir des revenus élevés et stables. En option, les fonds communs de placement constituent une bonne alternative aux dépôts bancaires, surtout à long terme.

Fonds de capital-investissement ou un fonds de capital-investissement est une forme de placement collectif légalement réglementée par le rachat d'une participation majoritaire dans des actions (ou des dettes) de sociétés qui n'ont pas fait l'objet d'une introduction en bourse. La durée moyenne d'investissement est de 5 à 7 ans.

Les investissements directs sont l'une des options des fonds communs de placement, dont l'objectif principal est de générer des revenus provenant du placement de fonds d'investisseurs (actionnaires) :

Caractéristiques générales des fonds PE et des OPCVM :

• dans la plupart des pays, y compris la Fédération de Russie, les activités sont réglementées par le même actes législatifs;
• les investisseurs reçoivent des parts de placement nominatives dont le nombre est proportionnel au montant des fonds investis ;
• fiscalité préférentielle - le paiement de l'impôt sur les revenus des bénéfices n'a lieu qu'au moment de leur réception (après la vente des parts de placement), si leur prix actuel sur le marché dépasse la valeur nominale ;
• plus risque élevé perte de fonds par rapport aux instruments à revenu fixe (obligations) ou aux titres publics (Trésor).

Différences :

• un fonds de capital-investissement ne peut pas investir dans des actions ou des actions de sociétés publiques, ainsi que dans des sociétés par actions ;
• contrairement aux fonds communs de placement, l’investissement direct donne toujours le droit d’influencer les activités de l’entreprise par le biais d’un contrôle stratégique ou d’une participation au conseil d’administration par le biais d’une participation de blocage ;
• investissement direct dans entreprises d'État et titres ;
• Les participants au PEF peuvent avoir un poids différent dans la prise de décision, qui est déterminé uniquement par les documents statutaires du fonds ;

Différences entre les investissements en capital-investissement et en capital-risque

En choisissant des objets d'investissement, structure organisationnelle, méthodes d'analyse et rentabilité planifiée, les investissements directs sont souvent identifiés aux fonds de risque, mais cette comparaison ne sera pas correcte, car il existe plusieurs différences significatives :

• Contrairement au capital-risque, les investisseurs directs ne peuvent pas être fondateurs et acheter des titres issus de l’émission principale. Les investissements se font exclusivement par l'achat d'émissions supplémentaires d'actions ou d'obligations.
• Les nouvelles entreprises ou start-ups ne constituent généralement pas une priorité pour les investissements du PEF. Le plus souvent, les entreprises déjà présentes sur le marché, dotées d'une structure organisationnelle, de production et de vente stable, et qui ont seulement besoin d'augmenter leur fonds de roulement ou de financer complètement de nouvelles technologies, sont en outre capitalisées. Mais cette pratique n’exclut pas des possibilités de coopération avec des startups prometteuses ;
• Les investissements en capital-risque peuvent être réalisés dans des montants qui ne permettent pas de participer à la gestion opérationnelle, tandis que les fonds directs sont légalement tenus de choisir l'une des deux options suivantes :
• avoir un représentant au conseil d'administration (au moins 10 % des actions) ;
• participation de blocage (25% + 1) ou de contrôle (50% +1).

Structure organisationnelle

La forme standard d'organisation d'un fonds de private equity est une société ou société à responsabilité limitée (LPA dans la classification internationale), dont la durée de vie est limitée et est généralement de 7 à 10 ans. Les fondateurs sont répartis en deux groupes :

• associé commandité (gérant) . Associés commandités, GP) - participation à la gestion opérationnelle et à la prise de décision financière ;
• limité (limité, Commanditaires, LP) - de grands investisseurs, généralement institutionnels, tels que des fonds de pension, d'assurance, de couverture et privés, ou d'autres investisseurs qui ne disposent pas d'un vote de blocage.

Dans un certain nombre de pays, il n'existe peut-être pas de concept de « partenariat d'investissement », qui, dans la pratique commerciale mondiale, distingue légalement les investissements privés des investissements institutionnels ou de portefeuille. Cela peut créer des difficultés lorsque vous travaillez en dehors du pays d’enregistrement. Par exemple, dans la Fédération de Russie, ces activités appartiennent à la section « Fonds unitaires pour investisseurs qualifiés », dans laquelle les actions ne peuvent être vendues ou transférées à des tiers. En outre, le législateur peut qualifier un fonds de fonds de capital-risque, malgré les différences fondamentales décrites dans la section ci-dessus, fixer des restrictions sur le calendrier et le volume des paiements, ainsi que des rapports financiers détaillés, qui dans de nombreux cas ne sont pas nécessaires.

La procédure pour attirer et placer des fonds

La classification internationale fait référence à direct investissements dans lesquels l'investisseur acquiert au moins 10 % du capital autorisé par l'émission supplémentaire d'actions ou d'obligations.

Les fonds de capital-investissement peuvent investir directement ou par l'intermédiaire de sociétés de portefeuille, ce qui constitue la pratique la plus courante parmi les fonds aux États-Unis et en Europe. Un « portefeuille » bien diversifié d'actions et d'actions d'entreprises de différents secteurs de l'économie peut réduire considérablement le risque de pertes et ne nécessite pas la création d'une unité d'analyse et de contrôle distincte.

L'argent privé peut être investi à bon escient, surtout si la direction est composée de spécialistes qualifiés dans un certain domaine ou si des fonds sont accumulés pour une liste présélectionnée d'entreprises. Cela permet de prendre des décisions non seulement sur la base de méthodes d'évaluation standards, comme l'EBITDA, mais également sur la base d'informations privilégiées, qui, en plus d'obtenir des revenus élevés, permettent de :

• acheter des actifs bancaires « à problèmes » et des actifs collatéraux de l’entreprise à un prix très réduit ;
• ne prêtez pas attention au fardeau actuel de la dette s'il existe de bonnes perspectives d'augmentation des flux de trésorerie à l'avenir ;
• trouver des entreprises avec une sous-évaluation significative (actions « indésirables ») ou des technologies uniques ;
• travailler sur des marchés de « niche » qui réagissent peu aux changements macroéconomiques ;
• les titres de créance achetés peuvent être utilisés comme capital supplémentaire (effet de levier, rachat par emprunt, LBO) dans les investissements de portefeuille ;

Répartition des bénéfices

En termes de calendrier de rendement, les fonds PEF sont divisés en symétrique, dans lequel les revenus ne sont payés qu'après la vente des biens existants titres, Et asymétrique, où les investisseurs ont des délais de profit différents car ils transfèrent leurs actions à d'autres fondateurs à un prix supérieur au prix d'acquisition.

Le principal problème du calcul précis du prix d’exploitation actuel est la liquidité limitée des titres qui le soutiennent. Ils confirment tout d'abord le droit de contrôle et de gestion, mais ne peuvent être mis en œuvre directement via les marchés des changes et de gré à gré, ce qui augmente le risque d'investir dans un fonds de capital-investissement. En mots simples, il est possible d'obtenir un revenu maximum uniquement grâce à la vente de l'objet d'investissement :

• à un nouvel investisseur stratégique ou à un fonds de capital-investissement ;
• lancement de la procédure d'introduction en bourse et mise en libre circulation des actions. En cas de bonnes performances financières, l'option la plus rentable en termes de profit ;
• rachat d'une participation de contrôle ou de blocage par la direction de l'entreprise au moyen de ses fonds propres (Buy-In Management Buy-Out, BIMBO - joint management buyout) ou empruntés (Leveraged Buy-Out, LBO).

Réglementation et activités dans la Fédération de Russie

Le principal document réglementant les activités des fonds d'investissement direct dans la Fédération de Russie est Loi fédérale N° 156-F3 « Sur les fonds d'investissement », traditionnellement pour les pays de la CEI établissant des normes de fonctionnement plus strictes en matière de états financiers et un audit indépendant.

Au cours des deux dernières années, il y a eu une forte augmentation des volumes d'activité et d'investissement ; programmes gouvernementaux soutien au marché des investissements. Ainsi, fin 2015, l'augmentation des investissements à risque et directs dans l'économie russe était de 97 % par rapport à 2014, et en général, le marché des investissements directs (PE) et à risque (VE) est estimé à 24,7 milliards de dollars, même en prenant en compte en tenant compte de la dévaluation du rouble

Par ailleurs, il convient de souligner le Fonds russe d'investissement direct (RDIF), créé par le gouvernement russe en 2011 pour investir dans des industries et des entreprises stratégiques avec un capital de plus de 10 milliards de dollars.

La composition et la structure des actifs des fonds communs de placement sont déterminées par le Règlement sur la composition et la structure des actifs des fonds communs de placement. Nous fournissons ci-dessous une brève description comparative des caractéristiques des fonds communs de placement pour le capital-risque, les investissements directs et directs à long terme.

Veuillez noter qu'en raison des modifications apportées au Code civil à compter du 1er septembre 2014, il existe une incertitude législative quant aux formes organisationnelles et juridiques qui constituent des « sociétés économiques ». Nous pensons qu'il s'agira notamment de sociétés par actions et de sociétés à responsabilité limitée.
Noter que société de gestion un fonds d'investissement direct n'a pas le droit d'acquérir des actifs (actions, actions) lors de la création de la société commerciale correspondante. Conformément au Règlement sur la composition et la structure des actifs, les restrictions suivantes sont imposées à la structure des actifs des OPCVM :

• Pour fonds de risque: la valeur estimée des titres inscrits sur les listes de cotation des bourses (à l'exception de la liste de cotation « I ») ne peut dépasser 30 pour cent de la valeur des actifs ;
• pour les investissements directs : la valeur estimée des actions des sociétés par actions incluses dans les listes de cotation des bourses, ainsi que des titres de créance (y compris les droits de propriété au titre des obligations au titre des accords de prêt), à l'exception des titres de créance émis par des entreprises russes les sociétés, dont plus de 25 pour cent des actions ordinaires en circulation (actions dans le capital autorisé) constituant les actifs du fonds, ne peuvent représenter plus de 10 pour cent de la valeur des actifs ;
• pour les fonds d'investissement direct à long terme : la valeur estimée des titres inscrits sur les listes de cotation des bourses russes (à l'exception de la liste de cotation « I »), ainsi que des titres de personnes morales étrangères ayant fait l'objet d'une procédure de cotation sur une bourse étrangère, ne peut pas dépasser 50 pour cent de la valeur des actifs.

Conformément à l'article 1.14 du Règlement sur la composition et la structure des actifs des fonds communs de placement, les instruments de dette désignent les obligations et les obligations négociées en bourse des sociétés commerciales russes, des banques centrales d'État de la Fédération de Russie, des banques centrales d'État des entités constitutives de la Fédération de Russie. Banques centrales fédérales et municipales, obligations d'émetteurs étrangers et d'organisations financières internationales d'une certaine catégorie, certificats de dépôt russes et étrangers pour les catégories de titres ci-dessus. Nous supposons que la formulation « y compris… » impose des restrictions appropriées aux investissements en obligations des ménages russes. sociétés pour les fonds de risque et les fonds d'investissement direct, en obligations d'émetteurs russes et étrangers - pour les fonds d'investissement direct à long terme.

Les actifs d'un fonds destiné à des investissements (à risque) particulièrement risqués ne peuvent pas comprendre des actions de sociétés à responsabilité limitée russes et des actions de sociétés par actions russes si ces sociétés sont des personnes affiliées à un dépositaire spécialisé, un auditeur, un évaluateur, un registraire d'un investissement par actions. fonds, ou une personne tenant un registre des propriétaires de parts d'investissement, ou exerce : des activités d'établissements de crédit, des activités d'assurance, des activités d'acteurs professionnels du marché des valeurs mobilières, activités d'audit, activités de valorisation, activités liées à la gestion de fonds d'investissement, de fonds communs de placement et non étatiques fonds de pension, activités liées à l'organisation et à la conduite de jeux de hasard chez les bookmakers et aux loteries, construction de bâtiments et de structures, organisation d'activités d'échange, activités de voyagistes, activités d'agences de voyages, activités de vente de droits sur des vacances en club.

Le nombre d'actions ordinaires d'une société par actions non incluses dans les listes de cotation des bourses doit être supérieur à 25 pour cent nombre total placés des actions ordinaires de cette société par actions, pour lesquelles des rapports sur les résultats de l'émission (émission complémentaire) ont été enregistrés.